芯片卖不动,三星危矣?

ittbank 2019-03-27 17:43


三星公司一向不在正式盈利预警前公布相关言论。但据路透,三星电子周二在一份监管文件中表示,由于芯片和显示屏业务疲软,预计第一季度盈利将低于市场预期。三星还预计,由于价格竞争激烈,显示屏业务的盈利能力将进一步恶化。市场推测是苹果手机销售不佳所致。



此前仅一个礼拜前,三星电子联席首席执行官金基南在韩国首尔举行的股东大会上表示,由于全球贸易紧张、经济增长放缓以及数据中心公司对内存芯片的需求减弱,该公司预计今年将面临艰难的一年。公司表示将继续大力投资半导体生产,但三星也在寻求网络设备制造等领域的新增长。


三星并未危言耸听 韩国芯片真的难卖


大家比较熟悉的是,韩国是出口导向型国家。简单来说,其出口商品主要是汽车和芯片,主要出口国是美国及中国。其经济对于单一产业的依赖程度高。去年第四季度三星电子与SK海力士共占全球NAND芯片市场41.6%的份额,在DRAM芯片领域合计占比更达72.5%。毫无疑问,韩国在存储芯片领域占绝对主导地位。


韩国经济研究院(KERI)公布的三月初步贸易帐显示,在本月前20天中,韩国出口同比下滑4.9%,创连续4月同比下降记录。同时,韩国的进口数据也在遭遇下滑;在本月的前20天,韩国进口同比下滑3.4%。


数据同时显示,韩国芯片出口则大降25%,创2009年以来最差表现。具体而言,2019年2月韩国半导体产品的出口额为67.7亿美元,同比下降幅度达24.8%。半导体产业出口额不仅可能连续4个月出现下降,同时无线通讯设备、显示屏、电脑产品等其他相关产业的出口额也出现持续4~7个月不等的下滑。


数据显示半导体行业已处周期性淡季


在2018年,全球贸易紧张局势和宏观经济放缓的担忧大大打击了芯片股的估值,另外苹果销售不佳与加密币浪潮退去使个别芯片股走弱,当时进一步增强了投资者对于半导体行业需求放缓的看法。

根据 IDC 的统计,2018年全球智能手机销量为 14.05 亿台,同比下降4.1%。2017年为14.62 亿台,2016年为14.70 亿台。IDC此前预测出货量将在2018年出现小幅回升,但目前来看已经事与愿违。


成功预见到2018年半导体行业放缓的摩根士丹利分析师克雷格赫滕巴赫(Craig Hettenbach)认为近期的芯片行业存在周期性风险,将迎来更具挑战性的一年。美国半导体行业协会(SIA)则在3月初的一份博客文章中指出,全球半导体销售额在2019年1月份为355亿美元,同比下降了5.7%,环比减少了7.2%。


芯片厂商削减新建工厂投资,需求或将反转


最近半年内存的价格一直跌跌不休,截至2019年2月28日的季度平均销售价格(ASP)比上一季度下跌25%。在此价格压力下一旦芯片厂商削减新建工厂投资,供过于求局面下半年可能会大幅调整。


以芯片厂商美光为例,2019财年二季度财报显示,营收降至58.35亿美元,同比减少20%,环比减少26.3%,为两年多来首度衰退。第二季度DRAM芯片销量同比下降28%,环比下降30%;NAND芯片销量同比下降2%,环比下降18%。


在此情况下,美光公司宣布削减产量5%并将资本支出调降5亿美元。值得注意的是,美光的芯片库存已经达到了24年的高位,显示出芯片厂商不愿意在需求不足的市场上提高供应量。有推测认为,芯片厂商并不害怕公司的库存高企,因为他们与需求端客户联系紧密,认为客户正在减少库存,需要在2019年下半年补货。


手机厂商已经改变策略,愿意降低价格。以苹果为例,来自产业链的消息称,苹果的核心供应商已收到来自iPhone XR增产的消息,产业链称,此次苹果追加的2000万台iPhone XR的订单,首批将于3月底发出。预计3月底开始,将陆续加大iPhone XR所需零部件的生产,以满足销量大涨的苹果需求。


芯片厂商的库存确实处于高位,而且未来一段时间可能还会变得更高。于此同时,DRAM芯片和NAND芯片的价格继续下跌。但行业目前已出现追求供需平衡的表现,这样来看,供过于求的局面可能在下半年能够反转。


不过,需要警惕的风险是,三星电子历史上曾经几次开展逆周期价格战,使大批玩家在去库存周期中淘汰,最后形成了DRAM芯片行业三星、SK海士力和美光三国鼎立的局面。


来源:格隆汇


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