一文看懂5G产业链

鲜枣课堂 2020-03-24 00:00

大家好,我是小枣君。

今天 我想和大家聊聊 5 G 产业链。

最近, 关于“新基建”的话题就像潮水一样向我们涌来。网上充斥着各种“深度点评”的文章,各路“大咖”们也在不遗余力地为之摇旗呐喊。他们仿佛在告诉我们,如果错过这次机会,这辈子活该受穷。

其实,七大领域里面别的不敢说,只5G这块,如果等到他们现在吆喝了才去投资,黄花菜都凉了。真正的投资者,早在几年前就已经开始行动了,还能等到现在?

很多5G相关公司的股票,都过了不知道多少波行情了

不过话说回来,虽然网上关于5G产业链的分析文章很多,但大部分要么过于垂直(只关注某个细分领域),要么内容碎片化(东拉西扯,没有解释清楚关系)。还有一些比较水的,干脆把商提供的素材照单全收,瞎拼乱凑,完全脱离技术常识。实在拼凑出来的

索性今天我斗胆写一篇,希望能从整体上把5G产业链的关系做一个梳理,也顺便澄清一下外行投资者常见的对5G的误解。 不求帮大家投资赚钱,只求减少掉坑的几率。

事先声明,我对通信行业大部分企业的经营状况并不了解,本文所涉及的企业名称不作为投资标的推荐,本文也不能作为投资参考。谢谢!

废话说了半天,我们开始今天的内容。



什么是产业链?在我看来,产业链既是一种产品链,也是一种价值链。

从原材料到器件,再到产品。从小产品到大产品,最终到系统产品、解决方案和配套服务,提供给用户。这一系列链条所涉及的企事业单位和个人,都是产业链的组成部分。

5G产业链,最终交付出来的,就是广大用户所享受的5G网络服务。

从硬件角度来说,用户想要使用5G网络服务,离不开两样东西——5G网络和5G终端。说白了,既要有机,又要有网。


我们先来说说网。

5G网络,本质上依然是移动通信网络。具有移动通信网络建设和经营资质的,我们知道,只有移动通信运营商。

在我们中国,一共有4家运营商,分别是中国移动、中国电信、中国联通和中国广电。

运营商在全国范围内建设和经营的通信网络,是公共通信网络,也称“公网”。

除了公网之外,像铁路、电力、公安、码头等领域,相关部门或单位也被授权允许建立通信网络。这种网络是专用的,指定了用户范围,也指定了地域范围,规模很小,用户数也不多(相对公网来说),也被称为“专网”。

专网市场规模比公小得多(但其实也挺大),我们还是继续说公网。

公网所采用的“特许经营权”模式,赋予了运营商在通信行业的绝对中心地位。也就是说,运营商是最大的金主,也是最大的甲方。几乎所有的通信行业投资(5G投资),都是从运营商流出来的。这些投资,大部分来自我们每月上缴的话费,还有一部分来自国家投资或资本市场。

作为实力最强的运营商,中国移动是金主中的金主

运营商为用户提供网络服务,但网络设备并不是运营商自己造的,它会向厂家进行招标采购。除了设备硬件和软件之外,他们还会采购服务。这些服务包括设计服务、安装服务、维护服务等。

所有能够提供移动通信相关产品或服务的企业,都希望成为运营商的乙方。这些乙方,就包括主设备厂商、细分领域设备厂商、工程承包商、人力服务提供商等等。乙方也有自己的乙方,乙方的乙方还有乙方,就这样一环扣一环,形成链条。

通信行业产业链的架构

5G产业链,或者说通信产业链,不是一条单链,而是多链。通信网络是一个复杂的整体,它是由多个部分共同组成的。每个部分,都有自己的产业链。

从宏观上来看,5G网络产业链一共可以分为三个领域,和通信网络架构一一对应,分别是接入网产业链、承载网产业链和核心网产业链。


这三个产业链里面,接入网和承载网是最值得关注的。因为对于5G这样的公网来说,需要建设数量和规模非常庞大的基站和光纤通信网络。

基站属于接入网。这块毫无疑问是大头。

光纤通信虽然在接入网、承载网、核心网里都有用到,但主要是用在承载网。承载网产业链,也就等同于光通信产业链。

我们先看看5G基站(接入网)的产业链。

之前我介绍5G接入网技术专题的时候说过,4G基站主要是BBU、RRU和无源天线。5G基站,变成了CU(集中单元)、DU(分布单元)和AAU(有源天线)。

4G基站的组成部分

4G基站向5G基站的演进

传统天线企业大家可能比较熟悉,例如盛路、通宇、摩比、京信等。

5G时代,Massive MIMO(大规模天线阵列)技术开始应用,天线从无源变有源,技术复杂度高了很多。天线与基站主设备之间的关系更为紧密,不再单纯只是朝指定方向辐射信号。


这个对传统天线企业是不利的。天线市场份额会受基站主设备市场份额的影响(主设备厂商有利)。

5G基站有源天线(AAU),里面就是大量振子、电路板(PCB),外面是天线罩。

绿色的是5G天线内部的振子阵列(两侧是另外的天线罩,也就是外壳)

这个更清楚一点(天线振子阵列)


5G天线外观


射频器件,是基站的重要组成部分,包括滤波器等。

以大家经常听说的滤波器为例。在3G/4G时代,基站滤波器主要以金属同轴腔体为主,到了5G时代,具有高Q值、低损耗、低温漂的陶瓷介质滤波器将有望成为主流。

基站主设备厂商,就是华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐等。他们开始大量蚕食以前并不在意的天线市场。


5G基站主设备CU和DU里面,就是大量的电路板和电子元器件,还有很多的芯片。它们的作用就是做一些协议处理和运算。

基站主设备


说到芯片,多说几句。大家经常说5G芯片,其实5G芯片是个笼统的叫法。芯片就是计算用的半导体,有计算的地方就会有芯片。在基站主设备里有芯片,在承载网和核心网设备里也有芯片。手机里面更不用说,大家天天听到和看到广告。

网上文章所说的5G芯片,大部分情况下是指5G手机里面的SoC芯片。它只是通信行业庞大芯片家族的一个小成员而已。

5G基站设备里的芯片,和手机芯片或电脑CPU芯片完全不同,它们有自己独特的作用、设计和算法。这些芯片(尤其是重要的芯片),中兴和华为基本都是自研的(中兴微电子和华为海思)。

基站除了主设备之外,还有大量的配套设备,例如机房电源、蓄电池、空调、安防监控甚至一体化站房和铁塔等,都有各自的细分产业链。不再细究。

除了室外宏基站之外,还有多用于室内的微基站。

5G 微基站

微基站还分为普通微基站和O-RAN微基站。其实都没有太大的技术含量,一样是信号调制和射频处理。O-RAN是开源基站,可以参考这个文章(链接),限于篇幅,不多介绍。

O-RAN微基站

再来看看承载网

刚才说了,承载网产业链几乎等同于光通信产业链。在如今这个时代,光纤毫无疑问是有线传输数据的最佳(唯一选择。

光通信的话,一般包括光纤光缆、光模块和光通信主设备。

光纤光缆这块估计大家都非常熟悉,长飞光纤、中天科技、亨通光电。用量虽然很大,但是利润率极低。

光模块复杂一些,它主要由光芯片、光组件、PCB等组成。主要的价值集中在光芯片。光芯片基本上中低端都实现了国产化,但利润率不高。高端光芯片(100G及以上)的技术目前更多是掌握在国外厂家手中,国内厂商正在加紧追赶。


光模块可以关注的有中际旭创、光迅科技、新易盛、海信宽带、易飞扬、铭普光磁等。这几家也已经陆续做出了自己的400G光模块。

光模块一般都安装在主设备上。光通信主设备,就是那些OTN、PTN等设备,说白了就是插光口的光传输设备,国内做得好的企业是华为、中兴、烽火、H3C等。

前面说过,但凡是主设备,里面都有芯片。光通信主设备的芯片也是有很高技术含量的,华为和中兴都有自己的芯片,实力很强。

光通信主设备

值得一提的是,光通信产业链除了是5G产业链的重要组成部分之外,也是固网宽带接入产业链数据中心产业链的重要组成之一。也就是说,这个产业链既服务于运营商,也服务于互联网企业。新基建的另一个大头领域,大数据中心,也是光通信的重要市场。

前段时间我在写叶脊网络专题(链接)时也提到过,数据中心大量采用叶脊网络结构,对光模块和光纤光缆有更大的需求。

再来看看核心网

哎哟,这个咋说呢。要不就不说了吧?

皮一下,哈哈!核心网作为我的老本行,还是要说一下的。

接入网、承载网和核心网三大领域里面,核心网是最没意思的。因为它的数量需求太少,所以,就算单价高,它在整个网络投资里面占比也是最小的。在海外很多项目里,核心网都是赠送的。

在国内项目里,因为点比较多,量还是有点大,所以招标金额看上去也还可以。尤其是现在运营商在搞SA核心网,整个平台都要换掉,这个金额比较大。

需要说明的是,5G核心网采用了虚拟化技术,硬件上已经全面采用了通用服务器,所以它在硬件上的产业链,基本上就是数据中心通用x86服务器的产业链一样了。

华为的核心网虚拟化平台,都是x86刀片服务器

软件上,现在不少企业搞了核心网软件(开源核心网),但是考虑到电信行业对可靠性的要求,运营商应该还是主要用华为、中兴等公司的核心网解决方案,不太敢直接用小厂商的。小厂商的核心网,主要是针对海外中小运营商,以及专网市场。

差点忘了说了,除了计算设备之外,5G核心网还有大量的数通交换设备,例如电信级高端路由器之类的,这个其实和承载网关联更大,也和数据中心有重叠。唉,反正云化核心网,核心网以后就是数据中心,就是云,单独拿出来说越来越没有必要了。


说完了网络,再来说说终端

对于消费互联网来说,终端基本上就是指的手机和电话手表之类的可穿戴设备。

手机的产业链就热闹了,行业里研究得也比较通透,什么摄像头、屏幕、HiFi等,大家都很清楚。我反而是不太懂,也没去研究。

手机的组成部件


5G手机,重要的是5G SoC芯片和5G 基带芯片。全球能做的就是那几家公司,大家想要了解的话,可以看这篇文章:链接。除了芯片,和5G有关的就是手机里的射频模块和天线,有一定的技术含量。

其实,除了消费互联网之外,5G更重要的应用领域是产业互联网。也就是说, 5G网络的主要服务对象并不是手机用户,而是行业用户。 作为万物互联的重要载体,5G会在包括工业、农业、物流、交通等产业提供服务。 在不同的应用场景下,就有不同的5G终端。

例如车联网,5G汽车某种意义上来说就是5G终端。汽车想要使用5G网络,就要安装5G模组。5G模组的核心依然是5G芯片。5G无人机也是一样,植入了5G模组和芯片的无人机,也是5G终端。

所以说,模组厂商也是5G产业链的重要组成部分。模组厂商的代表是高新行、广和通、移远、日海、美格等。

移远通信的5G毫米波模组

除了模组之外,基于物联网的管理平台、系统集成和应用服务也是庞大的市场。

事实上,如果我们把5G网络和5G终端称之为直接产业链的话。基于5G的应用开发,我们或许可以称为5G间接产业链?好吧,我姑且就这么叫吧。

5G作为通信技术,发挥的是连接的作用。它是一种管道,而管道是重资产投资,回报率是很低的。

前面说的那么多5G产业链,其实都是为了赚运营商投资建网的钱。金额虽大,利润率极低。而且,运营商现在日子越来越不好过,作为运营商的乙方,当然日子也会越来越不好过。这些年通信行业的低价竞争和超低折扣,相信大家都看得到。所以,再砸钱去投资网络建设,其实是非常不划算的。

正确的做法,应该是利用运营商建好的5G网络,去做行业解决方案,去做物联网生态,去面向最终用户卖产品卖服务,这样才更赚钱。

例如,投资车联网,为车主提供无人驾驶服务;投资5G医疗,为病人提供5G可穿戴健康手环和健康监测服务;再例如,投资5G教育,为学生提供5G远程VR视频课程内容。这些基于5G网络赋能带来的新应用,拥有更多广阔的投资前景。

就像当年有了3G4G和智能手机之后,开发APP,搞手机点餐、手机团购、手机支付、手机导航,一大票公司成了独角兽、行业巨头。这些明显更有前途,难道不是吗?

好了,关于5G产业链,我想说的就是这些,希望对大家有帮助。再次强调,本文不作为投资参考!盈了亏了都不要找我,谢谢!



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