财报前瞻|Wix遭遇大规模抛售后,管理层通过股票回购能否力挽狂澜?

美股研究社 2022-08-09 18:22


作者 | Que Capital


摘要:由于当前宏观经济环境和市场悲观情绪,Wix遭受大规模抛售。但Wix的业务基础扎实,盈利能力有望很快实现。管理层正通过股票回购来证实看涨情绪。


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简介


WIX(纳斯达克:WIX公司)自2022年初以来已经下降超60%,因为在后疫情时代增长逐渐放缓。在管理层做出令人失望的预测后,投资者大量抛售了Wix的股票。此外,这种下降是伴随着困扰所有科技成长股的更广泛的宏观经济逆风。


然而,尽管短期宏观经济面临挑战,但Wix良好的基本面和盈利能力使其成为一个极好的“逢低买入”机会。


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公司概况


Wix的主要收入来源是每月向客户收取订阅费,以便访问其网站建设者。以其域名和其他注册服务为主要客户提供CRM服务。


人们使用Wix是因为它兼具强大的功能和易用性。为客户提供强大的功能,创建行业级网站,同时让普通人可以访问这些网站。它在网站建造者市场运作,Wix估计这是值得的620亿美元不过,再加上其为电子商务和创意机构服务的扩张,其TAM目前已达2110亿美元。在市场份额方面,Wix持有3.4%排在WordPress(64.1%)和Shopify之后(商店)(6.4%)。然而,在简单的网站建设者类别中(比如Squarespace(SQSP公司)Weebly和GoDaddy(GDDY公司)),它以大约45%市场份额。总之,这意味着Wix是市场领导者之一。此外,2017年其市场份额仅为0.6%,这使其成为市场增长最快的平台之一。


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粗略收益


2022年第1季度,Wix报告收入为3.416亿美元,同比增长约14%。尽管收入超出预期113万美元,但每股收益为-0.72美元,低于0.11美元的预期。Wix还下调了2022财年的预期:收入年环比增长10-13%,而不是华尔街普遍预期的年环比14.39%。一些因素正在困扰Wix的增长,从电子商务的增长放缓,由于重新开放,以及对俄罗斯的禁运和美元的突然升值。


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健全的基础


然而,从基本面来看,Wix的订阅模式仍然很强大。管理层报告保留率、转换率和取消率保持一致。Wix创意订阅的ARR(年化经常性收入)仍在上升12%同比增长,较上季度略有增加。


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更妙的是,利润率有望全面提高。创意订阅利润率应该会在指导范围的高端有所提高,而业务解决方案的毛利率将提高在任何一种情况下都可以改进此外,Wix还将从过去的投资中获利。虽然目前现金流为负,但管理层高度预期今年的自由现金流为正,并预测每年自由现金流利润率将扩大5个点。从管理层的这些努力中,分析员预计Wix最早将于2023年第4季度盈利。


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股票回购


今年4月,Wix宣布了一项5亿美元的股票回购计划,并于上月获得法院批准。这是去年完成的2亿美元回购计划的结果。尽管预计的两位数增长率较低,但回购计划表明管理层对Wix的收入增长充满信心,并有能力满足盈利的自由现金流利润率预期。


由于其市值仅为34.7亿美元,5亿美元的收购金额意义重大,表明管理层认为该股价格便宜。


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估价


尽管Wix继续取得成功,但其市盈率目前仅为2.7倍。考虑到context Wix的历史市盈率,其目前的市盈率低得令人难以置信,反映出投资者仓促抛售,而这并不考虑其基本面。由于收入预计仍将以两位数增长,自由现金流利润率大幅提高,Wix被市场低估,是一个绝佳的买入机会。


YCharts提供的数据


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最后,雅虎财经提供的数据显示,该股目前被低估超过了14位分析师-有相当一部分评级是在收益通知后发布的,并考虑到价值的大幅下跌。


雅虎财经


07

风险


Wix主要受到竞争风险的影响。目前,他们正在扩展到为企业量身定制的解决方案,如Wix商店、Wix酒店和Wix预订。向这些领域扩张将有助于Wix创造额外收入并提高利润率(因为他们从商家的每一笔销售中都会分一杯羹)。像现在这样的市场主导者们这样的主动权可能会使它徒劳无功。在其网站建设的核心业务中,它面临着激烈的竞争,因为它越来越难以区分其产品。最后,经济衰退对Wix产品的影响可能比管理层先前预期的更大。


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结论


尽管该公司预计增长会更为保守,但Wix在一个不断增长和必不可少的行业提供的产品,其坚实的业务基础和清晰的盈利途径,以及其诱人的估值,使其成为一个“买入”,即使在市场担忧。


END

美股研究社(meigushe)所发布文章不具有投资建议,请各位投资者自行判断。


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