又开始了?又有人开始炒作TI汽车芯片了!

原创 芯世相 2022-09-16 10:02


最近听说有人开始囤TI(德州仪器)型号为TPS92692-Q1电源管理芯片,这颗芯片主要用在汽车大灯上,囤的数量还不少

没错,就是今年3月,深圳疫情,有人在华强北被人群挤掉一盘料后在朋友圈悬赏100万寻找的那颗车规料。这颗料原厂价格才6元,但市场现货价格在今年3月一路冲上1000元,当前价格在55元左右。

图源:读者朋友圈


最高价时较常态价上涨100多倍,这背后反映出TI的电源管理芯片缺涨的盛景,其实不止TPS92692,其他如TPS92662-Q1、TPS92630-Q1等同类产品整体的价格走势也如出一辙。特别是TPS92662,这颗料的身影曾在我们3月盘点文章中出现过,从去年下半年开涨,也从破百、破千不断刷新着纪录,今年3月份最高涨至近3000元


但问题随之而来,目前无论是TPS92692还是TPS92662价格都在近一年来的低位,并没有上涨的趋势,那么为何还有人选择囤货呢?

通过本文,你将会了解:

1.暴涨近165倍,TPS92692暴涨史
2.从6元涨到近千元!是什么原因将价格推上高潮?
3.行情下行,为什么降价还有人囤?



01


暴涨近165倍
TPS92692涨价记



TPS92692是高精度LED驱动器,分为TPS92692和TPS92692-Q1,其中TPS92692-Q1通过AEC-Q100认证,用于汽车外部照明。LED驱动芯片属于模拟芯片中电源管理(PMIC)大类,在TI命名规则中,TPS系列属于一般电源管理芯片,主要作用就是驱动LED发光或LED模块正常工作。



首先说明,我们这里讲的芯片价格是指现货市场价格,对于不能直接从原厂直接进货的中小客户,主要通过分销商和经销商渠道来购买芯片,这部分渠道的价格即是现货市场价格。

TPS92692的价格走势如上图所示,去年5月TPS92692价格是60元(涨幅9倍左右),从去年三季度开始一路上涨,今年3月迎来顶峰,最高涨至1000元左右(涨幅165倍左右),而后一路暴跌,最近半多月以来价格在55元左右浮动。


TI产品涨价可追溯至2020年下半年缺芯潮的伊始,一些小尺寸晶圆产品供应不足,叠加代理出货锐减等因素为之后的疯涨做了铺垫。综合市场信息,芯世相梳理出TPS92692涨价的时间线(标蓝部分为强相关)


● 2020年9月,有消息传出,TI小尺寸晶圆供应不足。

● 2020年10月,TI整体供应趋于紧张,涉及一些逻辑器件、电源管理芯片等小尺寸晶圆型号有明显涨幅。

● 2020年11月,TI供不应求情况加剧,不仅因为小尺寸晶圆缺,也与之前被TI取消合作关系的代理最后一季度放弃出货有关。

● 2020年12月,TI直销日益完善,目前只有艾睿电子这一家代理年度业务已完成,原厂控制着代理出货数量,12月几乎没有出货。此外,国产替代已成趋势。

● 2021年1月,TI的代理对中小客户几乎放弃出货,导致一月库存积压,对于现货交期依旧有延迟。

● 2021年2月,TI市场抢货现象加剧,市场价格出现飙升,与前两月的缺货和交期拉长有着重要关系,马来西亚工厂因疫情关停进一步拉长部分物料的交期,一些TPS系列常用料价格翻倍。

● 2021年3月,TI的八英寸晶圆非常短缺,为了保持盈利,TI选择将有限的产能放在单价较高的产品上,那些单价低于1美元的产品产能严重被挤压,尤其是TPS系列,交期拉长,市场价格高居不下。

● 2021年4月,TI产品依旧是缺货C位,车规部分物料甚至上涨千倍。

● 2021年5月,TI交期仍在54周以上,代理又对出货更严格,TPS系列等低于1美元单价的物料仍旧稀少。

● 2021年6月-12月,随着供给能力复苏,汽车芯片市场从什么都缺成了部分缺。TI部分物料悉数到货,但网红料仍旧紧缺。10月,短缺情况发生了新的变化,一家主机厂研发人士当时对媒体明镜Pro表示,博世的ESP芯片不缺,但是如大灯、雷达芯片一些冷门环节开始缺货。

● 2022年1月-5月,年初TI的物料依旧缺货,交期已经来到70周左右,价格也有不同程度的涨幅,汽车芯片缺货更加严重,比如TPS92662,哪怕有报价但是没有货。3月和4月,受到深圳和香港疫情的影响,交期时长与交易成本上涨,让本身紧缺的现货市场更加雪上加霜,特别对于TI这样货源渠道很少的产品而言。现货稀缺,但是需求又很饱满,炒货的氛围逐渐形成。车规物料如92692价格居高不下。

● 2022年5月之后,国内整体需求冷淡,加上国产替代等因素,价格急转直下,一直处于去年5月同期水平,虽有浮动但总体平稳。


这一条形如过山车般的价格曲线也大致勾勒出汽车缺芯一年半载的光景,这背后的原因也值得深挖。



02


从6元涨到近千元!

是什么原因将价格推上高潮?



一般而言一款芯片的价格浮动变动过大基本绕不开三要素:需求、天灾、炒货。在TI的模拟芯片,包括信号链和电源管理芯片市占率均为全球第一的背景之下,这三个要素互相纠缠将“物以稀为贵”的真理诠释得淋漓尽致,这里面既有天灾,也有TI的“助攻”,更有炒货者最后的一把火。

从需求端来看

1.疫情期间车企对需求误判

疫情期间汽车出货总体呈现先抑后扬的态势,但车企未能预见之后的需求增长。先前由汽车OEM厂商下调的芯片订单被消费电子吃进,而后被突如其来的高涨需求打了个措手不及,短时间内无法获得多余的产能。


图片来源:德勤芯片行业系列白皮书

2.LED渗透率提高,拉动相关芯片需求

LED取代卤素成为车灯主流,拉动相关LED芯片需求。国信证券的深度研究报告指出,LED前大灯新车渗透率持续上行,2020年已达68%,目前已全面辐射高中低端车型。新能源车企LED渗透率高于传统车企,其中比亚迪LED渗透率为80%、特斯拉所有车型标配LED,国内造车新势力也均标配LED。在TI提供的设计参考中,TPS92692与TPS92662互相配合,实现ADB自适应远光灯系统(Adaptive Driving Beam)功能。


图源:国信证券《LED 加速渗透,电动智能驱动车灯技术升级》

图源:TI 《汽车外部照明应用的LED驱动器》

3.TI LED照明驱动芯片应用规模庞大

TI拥有非常广泛的汽车电源芯片产品组合,长期处于霸主地位,这些芯片广泛用于车中不同部分。根据艾瑞电子的数据,德州仪器的电源管理产品广度优于竞争对手,在DC-DC、驱动IC等产品数量最多。代理TI的销售人士对芯世相表示,TI的LED驱动芯片几乎所有车辆都会用到。


从供给方面来看

1.TI率先转向12英寸,8英寸供应遭挤压

TI新建工厂以12英寸线为主,也逐渐将6/8英寸产能转移至12英寸上,但成熟的8英寸技术是要求严苛的车用模拟芯片的首选,TI此举无疑对现有8英寸产能造成挤兑,而那些单价低于1美元的芯片如PMIC的产能也会让给利润较高的芯片,造成供应进一步吃紧。

2.流入市场的TI芯片减少

TI砍掉三家代理,走起直销模式,同时又对仅存的一家代理进行控货,致使购买渠道锐减,流入市场的芯片也随之减少,加剧供应瓶颈。TI的电源管理IC出货比例占据整个市场过半的份额,其自产率高达80%。根据TI公布的年报,2021年大约有三分之二的收入是来源于直销。国内某车企的供应链管理人士对芯世相表示,车用PMIC在那时已经开始缺了。


3.现货稀缺,需求高涨,炒货氛围形成

深圳与香港疫情让这条芯片“枢纽”停滞,使得市场现货数量急剧下降,也令缺货雪上加霜,但终端客户出货依旧是燃眉之急,最终不得已选择高价买入,炒货气氛烘托到位,价格出现暴涨。“3月这波的暴涨就是代理在控货,搞得一手饥饿营销。”上述分销人士对芯世相透露。


所以我们才能见到TPS92692 100万的“悬赏令”,也能见到TPS92662冲上近3000元的高点。综合来看,在行业技术趋势迭代催生新需求的背景下,先有TI自我“铺垫”,后有疫情造成“芯慌”导致现货市场混乱,最后由代理操盘,打一张饥饿营销牌,使得这场涨价闹剧推上高潮。



03


行情下行
为什么降价还有人囤?


无论是TPS92692还是TPS92662最近行情并不是上扬的趋势,在经历一波暴跌后一直徘徊在近一年来的低点,哪怕有点起伏也尚未看见暴涨的态势。“今年行情不行了” “通用芯片价格暴跌” “半导体下行周期拉开序幕”最近关于大环境不太好的说法形似朵乌云笼罩在芯片打工人的头顶。另一方面,芯世相也从产业人士处获悉,这两颗芯片比较容易替换,国内均已经实现了国产替代。分销人士也透露,目前询单问价需求都来自海外贸易商,国内需求几乎没有。


行情不行,价格下跌,国产替代,为何还有人囤货?


芯世相猜想或许有以下几点原因:


1. 看好TPS92692的潜力


虽然叠加炒货、疫情、供应瓶颈等问题,但TPS92692涨幅最高达到过165倍,且目前价格依旧比常态价要高。此外,LED车灯正全面取代卤素灯在汽车上的应用,LED驱动芯片作为汽车车灯重要组成的部分,也一定会应用在越来越多的车型上,因此这颗料有着一定增长回弹的潜力。


2. 海外需求持续


国信证券的研报中有这样一条调研的样本数据:德系车灯标配LED数量占比高达90%,美系标配LED占比80%,日系标配LED占比41%,自主标配LED占比22%。


如果排除LED在新能源汽车上的极高渗透率,我们可以发现在传统燃油车上,明显海外对于LED的需求要高于国内,甚至可以说海外品牌车型是应用LED的主要势力,而海外Tier 1或是车企不会选择轻易替换一颗芯片,因此从长期来看,即使国内厂商完成替代,海外对于LED驱动芯片的需求或许也会成为囤货的一大原因。


3.搭配产品的行情变化


TPS92692经过暴跌之后行情趋于稳定的状态,价格与去年5月持平。而在ADB系统中作为搭配的TPS92662近两周行情变化多端,8月底价格为280元,而后在9月初上涨到352元,最近价格又降至130元左右。从TPS92662的变化可以看到整个LED驱动芯片市场并不是一路暴跌,有时会有小幅上涨,以此类推,TPS92692许也会出现类似的行情变化。


目前无论是TPS92662还是TPS92692原厂交期都在55周左右有渠道的话在12周左右,由此看来这两颗芯片的供应并没有恢复如初。如果未来需求再突增,有可能还会发生缺货的状况,到时现货市场价格会迎来一波上涨,此前在低价囤货的人又可以赚一笔。


04


结语



有行业老司机表示或许可以用金融市场中的“低位补仓”来理解有人囤芯片这件事,即以较低的价格买入,在价格反弹时,低买仓位时的利润逐渐增加。


反映在TPS92692上,即是有人看好日后的行情,无论是此前出现过暴涨,还是TPS92662最近出现过小涨的起伏行情,都会让人认为现在的降价是“抄底”的好时候。


从大环境看,整个半导体下行周期从消费电子砍单开始,受最大影响的还是通用芯片,而汽车、工控等专用芯片领域仍旧保持着旺盛的需求。


但芯世相查阅多个芯片分销平台的行情信息发现,TPS92692在贸易渠道还是有货可以购买,并且数量不少,再结合价格处于比较稳定的状态来看,短时间内这颗料的行情似乎没有那么乐观。


从长远角度看,在整体芯片行情下行、消费疲软、通胀的大背景下,TI过气网红芯片能否翻红这件事仍有待观察。在供需多重因素夹杂下,是真“抄底”还是在“填坑”?你怎么看呢?




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参考资料:
1.Quiksol现货市场报告
2.《8 寸晶圆制造供需紧张将持续》(东方证券)
3.德勤芯片行业系列白皮书
4.《LED 加速渗透,电动智能驱动车灯技术升级》(国信证券)
5.神隐的缺芯始作俑者 “TI们”稳坐钓鱼台?(集微网)
6.《Texas Instruments: Automotive Growth Continues》(Khaveen Investments)
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