2023年的格力电器,还有多少成长空间?




作者 | 我是菜鸟徒弟@雪球

导语:虽然格力多元化跨品类业务看上去热闹红火,对比空调主业来讲,格力的小家电和线上业务还处于成长期。

在写下这篇文章之前我先跟大家讲下未来的几年整体家电行业都要面临的新趋势

2022年初的时候美的集团(SZ:000333)方洪波曾经美的一场公司内部会议上表示未来三年行业面临比较大的困难遭遇前所未有的寒冬

结合他当时发言的背景是比较符合当时的情况彼时的家电行业贸易战导致出口受阻市场内卷加剧工厂有随时被迫停工的可能经销商有随时被迫停业的风险


家电行业无论是从生产端还是销售端20-22年这三年在事实上已经经历了一轮寒冬周期

但经过这一轮经济寒冬周期的洗牌我们身临一线销售战场的经销商也发现了一个不争的事实那就是我国家电行业的垄断程度更为集中

不信的话大家可以等四月份左右家电行业公布2022年业绩财报来对比验证我的结论是否正确

2021年我们江西格力销售额将将只有30亿多点不满31亿2022年据省公司老总私下透露江西省全年销售额突破35亿没啥悬念

大年初十之后会有具体数字公布虽然格力在江西有重点布局江西格力这几年的增速也许会稍稍快于全国平均水平

但是整体情况而言格力电器的占家电行业的整体业务份额肯定是上升的同比友商也是如此美的海尔等家电巨头均有所提升程度不一样

这轮周期制造业里有很多中小品牌在这论寒冬悄然倒下不为人知二三线品牌则举步维艰还在积极求变说一句政治不太正确的话家电制造业赢者通吃强者恒强的格局愈发的明显

主要原因还是当前我国的反垄断法还不够成熟再加上对传统的小微企业扶持力度不够造成的导致资本力量过强的结果行业确实面临着寒冬但是具体到公司则是各家情况各家心理清楚

这种垄断竞争局面具体对行业发展是好是坏的宏观闲言暂不多说但是就短期内来看放开之后对格力单家公司来具体分析确是实实在在的利好

也正是因为有底气格力近几年跨界做多元化开始了更多的尝试。

手机破壁机扫地机洗地机预制菜设备高档电饭煲压力锅砧板消毒机珐琅锅暖风机我这几年都卖过有一些产品居然还卖的相当不错要知道放2016年之前连我这个省级经销商都压根不会想到格力居然会生产这些产品

魔幻现象我们抛开一边说正事就多元化产品来讲我给大家算一笔账大家就有个初步的概念对于一个有成熟生产线设备的大型企业来讲开发一款新产品通常有以下几个成本人力成本模具成本原材料成本机器损耗

一般来讲人力成本分车间生产成本设计师设计成本还有销售成本这个浮动比较大不好计算

模具成本比较好算根据尺寸不同通常一款小家电模具设计到生产出来成本大概在单个8-15万之间通常企业会生产20-35个模具进行规模化生产这一款固定支出大概200-500万左右

然后原材料的话如果不是涨价涨得比较凶的话平价产品通常成本在售价的20%-30%左右高端产品成本在售价的10-15%左右以格力去年卖的热销的破壁机和相对滞销砧板消毒机两个产品为例来算账

格力破壁机模具总体成本大概是320万材料和工艺成本单台大概是150元上下去年据了解累计卖了65万台也就是说生产成本大概约为155元

工人工资和销售返利这部分人工成本占定价售价额20%肯定要的单台大概是120元左右也就是说破壁机出厂成本275元机器损耗是计入固定资产折旧的这块暂时无法估价

产品到我们经销商手里破壁机提货价是335元左右电商部定价600双十双十二中间做过一次活动5509月份热度未起来之前卖过一阵419现在京东淘宝卖519

我们经销商线下走量跑火的时候卖399不走量419459也卖过整体比例划分的话这个单品线上零售占比60%平均售价在480元左右线下的话因为利润只能算给经销商的价格占比40%售价统一为提货价335毕竟经销商零售赚的利润进不了格力电器的账

按65万台计算破壁机大概赚了65万×480-275×0.6+65万X(335-275)×0.4=9555万元的利润

另一款相对滞销的产品格力砧板消毒机则是相对比较滞销的产品

去年刚出来的时候比较火热很快在市场上验证由于尺寸不对导致退货率偏高和销售状况不是十分理想最终只销售了15万台

这个产品定价299模具费是270万材料和工艺成本大概单台是80元左右合计生产成本是98元销售费用大概在60元左右单台出厂成本158元

最初定价299后面滞销时做活动卖过279259219压给我们经销商提货价199元由于最后滞销,大概生产了25万台只卖了15万台左右还剩10万台没卖掉

所以实际盈利是15万×239-158×0.6+15万×(199-158)×0.4-10万×158=-605万左右也就是说这一品类实际去年还亏损了605万

当然这款产品的实际亏损肯定没这么多因为没卖掉的产品后续还可以通过继续压任务给经销商或者电商部慢慢售卖清货回款但在这一品类保守估计肯定是赚不了多少钱

抛开机器折旧不算也就是说对公司而言开展小家电多元化只需要一款产品发力能做成爆款净利润就足以覆盖20款失败的产品亏损

那么好现在如果把你放在董总的位置换你做为一个企业的决策者还有强大的空调基本盘做现金流支持你会不会尝试多元化产品的商业尝试答案是显而易见的这就是为什么现在家电巨头基本都再试水多元化的原因

总的来说销售不如人意的产品很常见但是只要是亏损在可承受范围之内我觉得作为一个忠实的格力投资人都应予以理解和客观看待


不过凡事有两面虽然格力多元化跨品类业务看上去热闹红火对比空调主业来讲格力的小家电和线上业务还处于成长期

以老刘公司举例2022年全年营业额突破了3千5百万大部分都是线下业务和空调业绩为主线上的生活家电和小家电业务仅60万出头占比不足5%

利润率不高耗费精力却一点不比线下少去年光雪球上来的客户就有因为冰箱空气炸锅被顺丰快递暴力运输导致破损的还有出现货物丢失的情况

有时还会碰到厂家搞丢发票客户不满意货物退货碰到一些需要售后安装的例如净水器货卖出去了但跨区域的经销商耍小动作不同意配合安装等问题

遇到这些情况老刘基本都做到了无条件退款或者无条件换货造成的损失都得花精力和快递扯皮和厂家友商进行沟通协商这些困难相信其他的经销商也经历过原本不值一提

毕竟做生意是这样谁都有可能遇上些偶然性的突发事件但是线上化进程有的时候还会遇到京东内卷价格战双十一活动期间京东烧钱海量补贴之下格力空调曾经一度和我们的提货价相差无几

导致有段时间我们线下经销商彻底沦为了京东的后备仓库售后服务商和物流管理商

因此再春节前业绩结束之后我公司几个合伙人一致决定保守经营不扩大线上范围主要原因还是线上经营方面精力跟不上团队搭建也不够成熟

所谓见微知著老刘作为经销商推进线上化遭遇的窘境也是目前格力推行线上化以来传统经销商开展线上业务的困惑当初线上化改革采用铁锁连舟的政策把全国经销商绑在一条战船施行全国范围内的货物调配初衷是好的

但是对比互联网巨头海量的补贴经销商更像是铁锁连了一堆舢板船去对阵航空母舰力不从心是正常现象更何况舢板船毕竟只靠铁锁连着一旦遭遇风浪也无法做到真正的铁板一块团结

好在今年省公司年会透露出来的信息是今后将会有更成熟详细的服务政策给予我们经销商所以除空调外的多元化家电业务还在成长期中到成熟期还有一个过程所以增长的潜力还是有的

最后再说下大家比较关心的分红2022年业绩还有股价等情况其实格力公司在浪潮信息和证券投资接待电话还有临时股东大会已经明确表态会有2022年的第二次分红具体时间应该会早于去年分红的4月份

业绩的话由于目前大多数省公司还没有公布各省的净利润情况因此我依据不够暂时还不好下断言江西格力去年净利润大概18%的增长但江西毕竟是格力重点培养基地肯定不能代表全国平均水平

我准备等2月份问问周边关系好的省份2022年各省的业绩情况下个月再作出具体业绩的预测从1月份来看今年消费行情回暖经济缓慢复苏的总体趋势应该是比较确定的

2023年的格力业绩肯定有所保障所以可想而见今年的股价应该也有望逐步修复上涨不排除今年股价上50的预期

股价的预测老刘一直认为是没有意义的总的来说还是那句话格力当前的主业空调基本盘已经进入了一个行业成熟期除非格力投资的新能源格力钛或者预制菜真的在短期内做起来了不然即便哪天牛市来了你也不能指望格力像妖股一样跟着风口飞到天上去。

投资格力更多的是需要耐心和长期持有拿分红的心态这样可以保证你的资金做到和一家优秀的中国制造业公司共同稳定成长而不至于暴雷损失

但指望手里的几万块钱十几万块钱凭借牛市短期翻倍甚至翻几十倍达到暴富我个人建议另选他股因为投资格力是很难达到你理想中的预期。

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