瑞联新材部分IPO募投项目两度延期10亿元再扩产计划屡遭问询

原创 科创板日报 2023-12-08 20:48

受宏观环境与下游终端市场需求疲软影响,瑞联新材IPO募投项目两次延期至明年四季度。另一IPO募投项目“资源无害化处理项目”也在建设过程中暴露出重重管理问题;公司近日也在易互动平台向投资者表示,预计明年液晶面板行业缓慢复苏,OLED行业有较为乐观的增长。


记者 | 黄修眉

瑞联新材于近日更新了可转债再融资计划的多项审核问询函与意见落实函回复。从公开资料来看瑞联新材IPO募投项目再度延期至2024年第四季度。此外,10亿元可转债再扩产计划提交申请8个月后,上交所与投资者仍担忧下游行业不景气所带来的影响,瑞联新材则在多个公开渠道表示,预计2024年液晶面板需求将缓慢恢复,OLED面板需求呈增长趋势。

部分IPO项目再度延期至明年四季度

瑞联新材于2020年8月登陆科创板,彼时拟募资10.52亿元,投向“OLED及其他功能材料生产项目”“高端液晶显示材料生产项目”“科研检测中心项目”“资源无害化处理项目”及“补充流动资金”。

根据瑞联新材及中介机构最新审核问询回复来看,高端液晶显示材料生产项目和科研检测中心项目已两次延期。上述两大项目原计划于2022年下半年上马。

瑞联新材对此解释称,受宏观环境影响,项目涉及的建设施工进度、设备采购等受物流等多方面因素影响,上述两大项目延迟至2023年下半年。

随后,瑞联新材再次将其延期至2024年第四季度并表示,受终端消费电子需求下降的影响,液晶面板的市场对上游液晶材料的需求下降。预计现有产能在合理规划后基本覆盖公司近1-2年的液晶业务体量,因此对项目再次做出延期决定。

建设过程中管理问题重重

《科创板日报》记者注意到,不仅该公司IPO募投项目受宏观环境影响进行节奏调整,其另一IPO募投项目——资源无害化处理项目,也在建设过程中暴露出不少管理问题。

根据中介机构致同会计事务所对审核中心落实意见函的回复,资源无害化处理项目使用募投资金1369.04万元,与承诺投资金额差额为1745.96万元,使用募投资金比例仅为43.95%。而瑞联新材之所以出现使用木头资金比例低却已结项的情况,源于部分自筹资金投入未能用募集资金置换、部分工程合同尾款尚未支付等原因。

根据规定,上市公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的,可以在募集资金到账后6个月内,以募集资金置换自筹资金。但置换的资金仅限于募集资金到账前公司已投入的自筹资金,置换的项目必须是募集资金使用计划中的原定项目,募集资金到账后投入的项目不属于可以置换的范围。

会计事务所表示,由于对上述规定理解不到位,相关经办人员误以为可置换的资金包含募集资金到账后公司投入的自筹资金。因此2020年8月26日IPO募集资金到账后,该公司相关经办人员在后续约一个月时间里,仍使用自筹资金支付了该项目部分款项,导致后续募集资金未能置换该部分投入募投项目的自筹资金。

除此之外,资源无害化处理项目原计划系统调试运行时间为1年,实际试运行时间为9个月。由于资源无害化处理项目为该公司内部首个资源焚烧处理的项目,其相关项目经验不足,导致试运行时间及预算金额估算存在偏差,该项目实际试运行时间比原计划缩短了约3个月,减少了部分相关支出。

因此,在面板市场需求不及预期、IPO募投项目延期至明年四季度、以及近期融资监管力度收紧的多重情况下,瑞联新材高达10亿元的可转债融资项目,受到上交所与投资者的广泛关注。

针对上述情况,瑞联新材一方面在公开回复中进行解释称,两次募投项目在建设内容、拟生产产品等方面存在较大差异,不存在产能重复建设问题。

例如,再融资项目拟生产OLED升华前材料及中间体、医药中间体、 光刻胶及其他电子化学品,而IPO募投的OLED及其他功能材料生产产品,为OLED材料和医药中间体。

另一方面,该公司表示,本次募投项目还包含了光刻胶及其他电子化学品的产能建设,属于其电子化学品板块的拓展,有利于培育新的利润增长点。

预计明年面板需求将会反弹

值得注意的是,瑞联新材近日也在易互动平台向投资者表示,预计明年液晶面板行业缓慢复苏,OLED行业有较为乐观的增长。

瑞联新材具体表示,液晶面板因其产能优势、成本优势、技术优势等,在较长时间内仍占据显示面板市场的主要份额。尤其是在电视面板等大尺寸面板市场,OLED技术难以在短时间内实现对液晶显示技术的取代,中长期内液晶材料需求仍较为稳定,预计2024年将呈现缓慢恢复的趋势。

OLED面板在智能手机、AR/VR、车载显示、平板显示等新领域的出货量正稳步增长。随着技术的发展,未来OLED技术将更加成熟和稳定,成本也将逐渐降低,这将进一步推动OLED市场的扩大,预计2024年OLED行业将有比较乐观的增长。

对于瑞联新材做出的市场预测,《科创板日报》记者以投资者身份致电公司证代办。相关工作人员表示,一方面,韩系面板企业推动去液晶化战略,更多投向OLED高端面板,中国大陆企业在液晶面板市场逐渐取得了主要的市场地位,中国液晶面板企业的产能已位居全球第一。“公司液晶面板营收也在向境内转移。”相关工作人员表示。

另一方面,OLED目前是众多面板企业重点布局的高端领域,针对公司再融资募投的OLED项目,相关工作人员表示,“市场对OLED面板的需求在增强,苹果拟在新款iPad Pro上采用OLED显示屏,高端智能汽车的数控板块幕面积也越来越大。”

针对未来OLED材料营收占比是否会超过液晶材料的问题,该公司工作人员表示,“公司显示材料业务已在转向了,未来OLED占比会超过液晶。”

值得注意的是,全球数据服务和战略咨询机构Omdia在《OLED和液晶面板供应需求和设备跟踪报告》中提到,平板显示面板市场预计在2024年以153%的速度反弹至78亿美元。

QYResearch则指出,从产能供应来看,明年全球显示面板的产能都会增长。在2023年如果面板厂商不控制稼动率,面板产能会增加9%,明年这一比例将达到12%左右。但在需求弱增长的情况下,今明两年内LCD和OLED面板还是有供过于求的风险,所以面板厂商要注意控制稼动率。

“公司做出上述预测,是基于市场对材料面积需求做出的。瑞联新材提供的是面板材料,面板尺寸越大,面板需求越多,使用的材料也就越多。”相关工作人员称,材料企业与面板企业评估角度有所不同。


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