各业务齐头并进,亚马逊将迎来高光之年?

美股研究社 2024-04-11 18:45


亚马逊仍然是全球最大的电子商务企业。


作者 | Millennial Dividends
编译 | 华尔街大事件


亚马逊(NASDAQ:AMZN)是美国和欧洲无可争议的电子商务领导者,也是云业务的市场领导者,其AWS给股东带来了丰厚的回报,其股价在短短12个月内上涨了81.6%。该公司市值达1.92万亿美元,目前在美国市值排名第四。
         

 

该公司在人工智能的推动下发展势头强劲,主要受大盘股推动,今年迄今主要股指上涨了近10%。
         

 

         

 

推动股价走高的不仅是市场驱动的乐观情绪,而且该公司的基本面通过两位数的净销售额增长和盈利能力的改善而显着改善。
         

 

亚马逊在其第四季度收益报告发布后一直火热,在强劲的假日季度后报告收入为$1700亿,远高于$1663亿的预期,并且其2024年第一季度的指引依旧强劲。
         

 

第四季度所有部门的业绩均远高于预期,消除了消费者疲软或商业投资萎缩的疑虑:
         

 

北美:$1055亿与预期$1029亿相比,同比增长13%。
         

 

国际:$402亿对比预期$39亿,同比增长17%。
         

 

    
AWS:242亿美元,预期为24.22美元,同比增长13%。
         

 

         

 

自由现金流是我最关注的指标,适用于那些以对自己的业务进行大量投资而闻名的企业,例如亚马逊或MercadoLibre,该指标已显着改善,并在过去12年中达到了创纪录的$368亿流入量截至2022年12月,流出额为116亿美元。
         

 

净利润受到Rivian投资造成的$1亿估值损失(营业外支出)的轻微影响,2023年第四季度达到$106.2亿或每股收益$1.00。
         

 

总而言之,第四季度标志着亚马逊翻开了新的篇章,美国配送网络的区域化推动了亚马逊实现了两位数的收入增长和显着的营业收入改善,从而实现了有史以来最快的配送速度并降低了服务成本。
         

 

    
对于2024年第一季度,该公司目前预计收入为$1380亿至$1435亿,同比增长12%,处于该区间的上限,收入为$80亿至$120亿,较第一季度末报告的$48亿增长2.5倍2023年。
         

 

云业务部门AWS的收入同比增长13%,并以31%的市场份额占据主导地位,但微软公司的Azure收入在同一季度增长了30%,分析师现在估计Azure的收入约为亚马逊的一半。五年前与AWS一样大,现在是其四分之三。
         

 

我们已经看到大型科技公司对数据中心基础设施进行了重大投资,推动了英伟达和AMD的上涨,预计这种情况将在2024年的大部分时间及以后继续,成为三大公司包括谷歌在内的主要云提供商正在争夺具有人工智能集成的卓越云提供商的地位。
         

 

为了缩小与微软的认知和增长差距,亚马逊现已与人工智能初创公司Anthropic完成了40亿美元的交易,Anthropic是聊天机器人Claude(ChatGPT的替代品)的开发者。
         

 

虽然对Anthropic的投资结果还有待观察,但亚马逊现在显然正在人工智能整合领域追赶微软。为了使AWS用户能够使用一系列大型语言模型或“LLM”构建生成式AI应用程序,亚马逊去年已经推出了Bedrock应用程序。
         

 

亚马逊首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)在AWS业务部门建立了自己的职业生涯,他承认人工智能应用程序的重要性,预计人工智能将在未来十年内推动数十亿美元的收入,确保公司不会错过这个机会。可能会让该公司在竞争中落后。
         

 

AWS对亚马逊未来的成功如此重要的原因在于,虽然该业务部门仅占总净销售额的14.2%,但它却占总运营收入的近55%。
         

 

其余85.8%的净销售额来自亚马逊的零售业务和广告业务。上一季度,北美零售业务增长了13%,带来了$6.5B的运营收入,而去年同期则亏损了2.4亿美元,这得益于前面提到的重组工作和较低的客户服务成本。
         

 

亚马逊仍然是全球最大的电子商务企业,随着其扩张的欲望不断增长,该公司现已宣布在美国部分地区提供当日送达药品服务。虽然目前的努力仅限于公司可以通过小型设施轻松覆盖的特定区域,但我预计未来几年将在大多数大都市地区推出,进一步加强其物流主导地位和对客户的吸引力。
         

 

被许多人认为是亚马逊下一个增长引擎的广告业务在第四季度带来了$147亿的收入,同比增长27%,成为亚马逊增长最快的业务。
         

 

虽然其所有主要业务恢复两位数增长是非常乐观的一步,但我们不应忘记,亚马逊面临着来自其他主要零售商的竞争,这将在未来几年挑战其主导地位,此外联邦贸易委员会还对该公司提起诉讼抬高价格和向第三方卖家收取过高费用,如果被证明有罪,可能会导致重大和解。
         

 

过去十年,亚马逊以极具吸引力的1,000%收益回报股东,该公司目前正在经历重大转型,将重点从营收增长转向盈利改善,这将显着提高其盈利能力,从而拉低传统标准的估值。
         

 

虽然我们不应该期望过去十年的回报率与过去十年类似,但即使在短短12个月内实现了82%的投资回报率之后,该公司的定价仍然具有吸引力,预计2024年将非常成功,原因是服务客户的成本降低,AWS由于人工智能集成和广告业务的持续增长,增长重新加速。

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