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随着全球能源体系的剧烈变革，化石能源地位一落千丈，欧盟甚至已经将煤炭、石油称为“肮脏的燃料”。锂电、风能、光伏等新能源强势崛起，化石燃料已经走到了关键的历史节点。
坐拥石油宝库，历经数十年开采，中东国家积累了巨额财富。但只有石油和美元，阿拉伯世界并不能高枕无忧，甚至意味着未来的问题和风险。但食利石油多年，手握巨额资本，沙特等中东大国依然可以“投出一个未来”。
目前，沙特的资本投资主要通过两大主体来进行，即主权财富基金公共投资基金（PIF）和石油巨头沙特阿美。
沙特公共投资基金（PIF）成立于1971年，由时任沙特国王Faisal bin Abdulaziz Al Saud颁布法令设立，旨在为对国民经济具有战略意义的项目提供融资支持。最初，PIF隶属于沙特财政部，主要负责管理政府在上市公司的股权，是一个相对被动的投资实体。
然而，随着时间的推移，PIF经历了重要的发展阶段。2014年7月，沙特部长会议授予PIF更高的决策权。2015年，Salman bin Abdulaziz Al Saud即位后，将PIF的归属转移到经济和发展事务委员会，并由王储Mohammed bin Salman Al Saud担任主席，这使得PIF逐渐受到更多关注。
2015年以前，沙特资本基本投向了本国的基础设施建设。转折点发生在王储萨勒曼上台，并公布“沙特2030愿景”后，PIF的战略发生重大转变。它开始采取全新的投资策略，涉足海外投资，并致力于推动沙特经济的多元化转型，变得更加积极、开放，并且有着清晰明确的战略目标。
沙特公布“2030愿景”，旨在经济来源多元化，降低石油依赖，这其中投资是主要实现路径之一。
根据此前公布的数据，PIF 2022年度资产管理规模（AUM）超过2.23万亿沙特里亚尔（约合5945.56亿美元）。近年来，PIF的资产管理规模呈现出显著的增长趋势。截至2023年，其在管资产规模约7000亿美元，位列全球主权基金排行榜的前列。SWFI的统计显示，其最新的总资产高达9250亿美金（约6.7万亿元）。
在全球主权财富基金中，PIF的地位日益重要。从投资活动的频率来看，2023年PIF在所有主权财富基金中领先，成为最活跃的投资人之一。在主权基金研究所（SWFI）的“全球前100家主权基金”排行榜单上，PIF的排名不断上升，展现出强大的竞争力和发展潜力。随着沙特政府对其的支持以及自身投资策略的优化，PIF有望在未来继续提升在全球的影响力和资产规模。
相比其他主权基金，沙特资本此前基本聚焦于国内。有数据显示，2015年之前，PIF管理的资金中98%的钱都投向了本土的基础设施建设，只有2%流向境外市场，这显然无法和沙特的“2030愿景”所勾勒的国家前景相匹配。由于沙特重度依赖化石能源及相关产业，新能源、新科技等代表未来的赛道，此前在沙特基本属于缺失状态。
因此，为了培育本国的经济增量和新兴产业发展，PIF的投资转向了更加开放的态度，投资区域从国内走向国外。PIF董事总经理鲁马扬曾透露，到2030年，2万亿美元中对沙特本土和国际市场的投资会各占一半，对于中国的企业和投资人来说，那是无法抗拒的财富与未来。
沙特与中国结缘，缘从何处来？
沙特资本 PIF 对华投资的背景，源于沙特寻求经济多元化的战略需求以及中国经济的持续增长和市场潜力的吸引。在“沙特 2030 愿景”的推动下，PIF 积极拓展海外投资，而中国作为全球重要的经济体，成为其关键目标之一。
沙特阿拉伯的“2030愿景”是一个全面的战略规划，旨在为国家的未来提供清晰的蓝图。这一愿景的核心是实现经济多元化和减少对石油的依赖，以建立一个更可持续、更少受全球油价波动影响的经济体系。
中国拥有庞大的市场、先进的技术和成熟的产业体系，能为沙特提供经济转型所需的支持。例如，在新能源领域，中国处于世界前沿，可助力沙特布局，而在数字经济方面，中国的经验和技术有利于沙特推进数字化进程。同时，沙特希望借助中国力量实现从石油出口向石化产业转型，深度参与全球工业体系。
因此从自身需求来看，PIF作为沙特实现这一愿景的关键金融工具，其对华投资策略与沙特的国内发展需求高度契合。
另一方面，地缘政治的影响也不可忽视，美国在中东地区的霸权行为引起了沙特等国家的不满。美国长期干预中东事务，引发了诸多战争和冲突，导致地区局势动荡。而中国一直坚持不干涉他国内政，倡导多边主义和和平发展，为中东地区提供了稳定的外部环境。
中国提出的"一带一路"倡议旨在通过促进沿线国家之间的基础设施建设和经济合作，加强区域互联互通。沙特的"2030愿景"则致力于实现经济多元化和可持续发展。这两个宏观政策的对接，为中沙两国在多个领域提供了合作框架，并使得沙特看准了中国在地缘政治中的重要作用，主动与中国合作，以重塑中东地缘政治格局。
此外，中沙双边贸易规模近年来也保持持续增长。据相关数据，2023 年中沙双边贸易额已达 1072.3 亿美元，中国成为沙特重要的贸易伙伴。在主要商品和服务类别方面，沙特向中国出口的主要是石油和石化产品，而中国出口到沙特的商品则种类繁多，涵盖机电产品、金属及其制品、汽车轮船、纺织服装等。
从贸易增长趋势来看，随着中国经济的不断发展以及沙特经济的多元化推进，双方贸易呈现出良好的增长态势。尤其是在能源领域，沙特作为中国最大的原油供应国，供应规模持续稳定；同时，中国的制造业产品在沙特市场的份额也逐步扩大。此外，在新兴领域如高科技、新能源等方面，双方的贸易合作也展现出巨大的潜力。
所以，PIF的对华投资策略是沙特“2030愿景”的重要组成部分。通过这些投资，PIF不仅为沙特带来了经济利益，还促进了沙特经济结构的转型升级，为实现沙特的长期发展目标以及在全球经济中扮演更重要角色奠定了基础。
投资额已达1600亿元，PIF聚焦中国多元投资领域
据SWF统计数据，PIF在2017~2021年的海外股权投资总额约为608亿美元，其中对华投资总额约为122亿美元，占比达到20%。PIF接触中国投资主要包括成为共同基金管理人、通过沙特实体企业间接投资、投资二级市场等渠道。但目前来看，PIF直接在中国私募股权一级市场配置的资产较少。
在上述投资期间内，PIF最大的一笔投资是向软银愿景基金注资450亿美元，使其成为该基金最大的有限合伙人。据软银愿景基金披露的数据，该基金在2021年前就有三分之一的资金投向中国。换言之，PIF也间接持有了多家中国公司股份，包括蚂蚁金服、滴滴、字节跳动等。
随着国内反垄断等监管的日趋严格，以及全球科技产业空间的缩窄，各国互联网公司的估值都出现了大幅缩水，愿景基金所投的企业遭遇巨大的估值回撤，PIF没能达成最初的目标。但沙特资本并没有因此切断和中国的联系，而是从间接转为直接投资，从单纯聚焦互联网到关注实业，从过度依赖愿景基金到构建更加开放和多元的渠道。
2019年起，PIF开始与中国国家级投资公司、科技企业以及地方政府合作，分别成立了3支基金或投资机构。分别为，与中投共同设立的20亿美元中国-沙特产业投资基金（CSIIF）、与阿里巴巴合资的投资机构易达资本，与深圳福田区合作成立的蓝海太库（深圳）私募公司。
CSIIF主要侧重于“一带一路”倡议和沙特2030愿景相关的大项目，涵盖制造业、基础设施、高新技术等产业；易达资本则侧重于投资中国科技企业，并推进项目落地沙特；蓝海太库成立不久，首只基金规模逾10亿美元。截至目前，PIF在中国的投资额已达220亿美元（约1600亿元），主要聚焦可持续发展、科技、汽车、卫生、文娱等领域。
随着中沙两国贸易往来频繁，企业对金融领域的需求也日益加强，PIF瞄准这一领域，今年以来，加速与国内银行业的深化合作。8月1日，PIF在官网上发布了一条消息，显示已经与包括中国农业银行（ABC）、中国银行（BoC）、中国建设银行（CCB）、中国出口信用保险公司（SINOSURE）、中国进出口银行（CEXIM）以及中国工商银行（ICBC）在内的6家中国领先金融机构签署了价值高达500亿美元的谅解备忘录。
事实上，从7月初开始，PIF就陆续在与国内的银行进行战略合作。例如，7月9日，中国银行与PIF签署了战略合作协议，旨在加强双方在能源合作、人民币跨境使用、债券发行等领域的合作，推动中沙全面战略伙伴关系的发展；7月11日，中国建设银行与PIF签署了合作备忘录，进一步深化双方在重点项目建设、能源合作、债券发行、投资托管等领域的战略合作；7月12日，中国工商银行与PIF在北京签署合作备忘录，双方将在金融服务领域展开合作，涵盖资金管理、投资银行业务和金融市场服务等多个方面等。
此外，晶科能源、TCL中环和远景科技集团等三家上市新能源企业分别宣布，将与PIF全资子公司Renewable Energy Localization Company，以及沙特能源设备公司Vision Industries Company合作，在沙特投资设厂等。而这些紧锣密鼓的动作，只是以PIF为代表的中东资本布局中国市场的一个缩影。
首日涨幅达10%，沙特ETF双双涨停
2023年11月29日，南方东英沙特阿拉伯ETF以超过10亿美元的初始投资额于香港交易所上市。亚洲首只沙特ETF在香港上市是成功的开端。自此，投资者可经由香港交易所投资沙特阿拉伯市场。
对于沙特来说，香港市场和香港交易所非常重要。其希望通过更多ETF或其它基金产品为全球投资者提供进入沙特市场的机会。引入中国投资者是沙特资本市场的目标之一，因为多元的投资者结构对沙特资本市场十分重要，而活跃度提升之后，沙特资本市场可进一步增加其对外国投资者的吸引力，这是实现资本市场多元化的重要途径。
2024年7月5日，中国内地首批沙特ETF——华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF和南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF公告成立，并于7月16日正式在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市，随后便以其出色的市场表现迅速成为市场焦点。
数据显示，两只产品当日高开高走，午后开盘双双涨停。截至当日收盘，沙特ETF全天上涨9.99%，总成交额28.38亿元，换手率427.67%；N沙特ETF上涨10%，当日总成交额20.58亿元，换手率333.72%。意味着两只沙特ETF上市首日，总成交额达48.96亿元。
而近期，沙特 ETF 在二级市场的表现可谓波动剧烈。连续经历了涨停、高溢价以及随后的价格回调。上市之初两只基金连续两日的涨停，使得溢价率迅速攀升。随后价格出现大幅波动，部分交易日跌幅超过 6%。
沙特 ETF 出现的高溢价现象引发了市场关注和监管的重视。截至特定时间段，两只基金的溢价率双双突破 15%，多家券商和基金公司纷纷发布风险提示公告，提醒投资者盲目投资可能遭受重大损失。沪深交易所也表示将对异常交易行为进行从严认定，并视情况采取自律管理措施，以维护市场的正常秩序。
沙特 ETF 在二级市场的这一表现实际上受到多种因素的影响。一方面，投资者对沙特市场的热情和配置需求高涨，导致资金大量涌入，推动价格上涨。另一方面，T+0 交易机制放大了交易频率，增加了价格的波动性。此外，基金公司外汇投资额度有限，溢价套利机制受限，也使得高溢价难以在短期内迅速抹平。
因此对于沙特 ETF 的未来走势，市场观点存在一定分歧。部分观点认为，随着投资者情绪逐渐回归理性，溢价水平将逐步回落，价格走势将更多地反映基金的实际净值。但也有观点认为，沙特经济的持续增长以及与中国等国家合作的深化，可能为沙特 ETF 带来长期的投资机会。
时下，中沙经贸往来处于历史最高峰。PIF计划不久后在北京开设办事，中国和这个中东大国，正在前所未有的双向奔赴。而沙特资本远渡重洋前往中国，也并不是为了当中国企业的慈善家或救世主，其根本目的更多是在于推动本国经济社会的变革，让沙特变得更加成功和强大。
因此进军沙特对于中国企业来说需要决心和勇气，不过，面对万亿美元级别的蓝海大市场，中沙合作长风破浪还在后头，毕竟沙特和整个中东的崛起，将是一个足以载入史册的历史级大机遇。
部分资料参考：1、新浪财经《万亿沙特资本，正走向中国》2、澎湃新闻《独家专访！沙特公共投资基金: 中国是重要战略市场》3、腾讯网《来华动作频频，沙特公共投资基金底色如何》4、网易《总投资超1000亿！沙特“官宣”投资中国两大项目，这意味着什么？》5、雪球《“石油美元”涌向东方：沙特主权基金加码中国，释放哪些信号？》6、新浪财经《沙特ETF成功上市，首日表现强劲》7、深视新闻《“一键投资”中东，境内首批沙特ETF挂牌上市》8、每日经济新闻《沙特主权基金PIF官宣：与6家中国金融机构签署500亿美元谅解备忘录 》
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