深度分析!半导体投资,风向变了!

飙叔科技洞察 2025-01-17 18:09

近年来,半导体投资格局在多种因素的交织影响下,正经历着深刻的变革。地缘政治局势的风云变幻,为全球半导体产业的发展蒙上了不确定性的阴影;疫情的持续冲击,给全球经济带来了前所未有的挑战,半导体行业也难以独善其身;而风投行业内部的激烈竞争与“内卷”,更是促使投资人重新审视投资策略。

在这样的大背景下,半导体投资愈发呈现出投早、投小的显著趋势,陪伴企业共同成长,无疑将为产业成长注入源源不断的新动力。

投早:挖掘潜力“新星”

集微咨询(JW Insights)发布的《2025半导体投资白皮书》显示,在2024年的半导体投资版图中,早中期企业成为资本追逐的焦点。其中,A轮投资占比超过39%,B轮投资占比也颇为可观,超过了17%。早期企业往往处于技术开发和市场拓展的关键阶段,具有较高的成长潜力和创新活力。尽管这些企业可能面临诸多不确定性和风险,但一旦技术突破并成功实现商业化,将带来巨大的回报。

从另一个角度来看,随着过去几年半导体企业IPO数量迅速增加,优质项目数量相比过去有所减少,投资机构也因此更倾向于早期投资,以寻找潜在的优质标的,扶持这些具有新星潜质的企业成长。

投资早期半导体企业,犹如在广袤的星际中寻找即将升起的新星,需要敏锐的洞察力与精准的判断力。在这一过程中,技术创新方向无疑是最为关键的导航标,那些专注于前沿或稀缺技术研发,如在先进制程工艺、高性能芯片架构、关键核心设备、材料等领域积极探索的企业,往往更有可能在未来的投资市场获得青睐。

根据集微咨询的统计,过去一年,模拟、材料、逻辑、设备、传感器及光电器件等领域的企业备受投资机构青睐,这些企业在A轮投资中的累计占比超过了60%。面对供应链的安全性和自主可控的需求,在当前市场环境下,投资机构会更加关注那些能够在关键领域实现国产替代的早中期企业,半导体设备、材料、高端芯片等“卡脖子”领域,以支持国内半导体产业的自主创新和技术升级。

例如过去一年,国产化率较低的材料领域,如光刻胶、封装基板材料的企业;国产化程度不高的半导体设备如前道量检测设备和后道封装设备领域的企业;新兴的N型硅片领域,尤其是在新能源需求推动下的光伏技术迭代的企业等领域的早期投资案例显著增加。

从政策层面来看,国家和多个地方政府均出台新措施,推动培养耐心资本,以引导更多创投资本“投早投小投科技”。例如上海在2024年初印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》,其中包括研究设立上海市科技创新引导基金,重点投资早期科创领域;搭建天使投资专业化服务平台;制订投早投小投科技奖励政策,以及提升税收优惠政策便利度,鼓励更多创投机构积极参与上海初创期高科技企业的股权投资等等。2024年6月底,国务院办公厅印发“创投十七条”,肯定创投对国家科技创新的重要支持作用,进一步引导“投早、投小、投硬科技”。

不过,投资转向早期项目创投机构仍需要解决一些挑战,包括早期项目的储备;项目风险和确定性之间的平衡;获得力度更高的地方财税优惠政策支持等。

投小:聚焦细分“尖兵”

这几年,国内创业投资市场的客观环境发生重大改变,投资逻辑正在经历新一轮的重塑,随着资本切割、“脱钩”现象的加剧,半导体投资募资与退出两端的挤压之下,投资机构的可投资金进一步被压缩。二级市场估值快速下降、募资难度加大,美元基金减少,国资、地方基金比例逐渐上升,并且未来国资与地方政府引导基金将继续占据主导地位,在创新驱动经济转型背景下,这些因素共同推动了“投小”的转变,投资机构更加关注长期价值的实现,与专精特新型企业共同成长。而近期国家出台的多项政策利好,以及国家培养耐心资本的大方向,推动市场逐渐向成长期延伸,战略投资趋势越发明显。

《2025半导体投资白皮书》显示,在融资规模方面,2024年半导体行业的单笔融资主要集中在五亿元以下。其中,1亿元以下的融资项目占比高达41%,1亿~3亿元占比31%,3亿~5亿元占比21%。这一现象充分体现出   投资机构对小型半导体企业的积极扶持,尽管这些企业规模较小,但它们往往在技术创新、市场细分等方面具备独特优势,有望在未来的半导体市场中崭露头角。

从出手次数来看,活跃度居前的投资机构中,已出现了不少国资背景的机构,除最有代表性的中科创星、深创投外,合肥高投、无锡创投/无锡金投、苏高新金控/苏高新创投、深圳高新投等4家地方国资背景机构的直接投资活跃度也在攀升并居前位。显示出在当下政策引导下,国内新经济创投中人民币基金处于强势地位。

“投小”是投资金额相对较小,但项目潜力巨大的初创企业,这些企业犹如隐藏在行业深处的“尖兵”。这种投资策略有助于分散风险,同时也有助于投资机构发现更多具有创新性和成长性的项目。这种“小而美”的投资策略,使得投资机构能够在众多项目中筛选出最具潜力的标的,实现投资效益的最大化。在投资小型半导体企业时,关键在于挖掘其在细分领域的独特优势。这些企业往往专注于某一特定的技术方向或应用领域,通过深耕细作,形成了难以被复制的技术壁垒。

对于创业者而言,在投早、投小的大背景下,预期更多初创型企业将获得资本助力,缓解早期项目因投资回报不确定而难以融资的窘境。对于投资者而言,潜在的高收益,是天使投资的基本驱动力,同时高风险也是毋庸置疑的,在项目评估、投后管理、资金链的稳定等方面面临更大挑战。同时,高收益与高风险,更需要国资成为主流趋势下的创投完善尽职免责、风险容忍的机制,更好地保证风险较大但确有前景的项目能够获得天使基金的支持。

风险与挑战

投早投小策略在半导体领域的应用,既迎来了诸多难得的机遇,也面临着一系列严峻的挑战。从机遇层面来看,国家政策的大力扶持无疑为这一策略提供了坚实的后盾。去年以来政府出台了一系列针对半导体产业的优惠政策,如鼓励和培育耐心资本、税收减免、研发补贴、产业园区建设等,旨在吸引更多的资本投入到半导体领域,尤其是对早期和小型企业给予了重点关注。这些政策不仅降低了企业的运营成本,还为企业的技术研发和市场拓展提供了有力支持,为投早投小创造了良好的政策环境。

新兴技术的蓬勃发展也为投早投小策略开辟了广阔的市场空间。随着人工智能、物联网、5G通信等新兴技术的快速崛起,对半导体的需求呈现出爆发式增长,且需求更加多样化和个性化 。这为早期和小型半导体企业提供了切入市场的机会,它们可以凭借自身的技术优势和创新能力,专注于特定细分领域的芯片研发,满足新兴市场的需求,从而实现快速发展。

然而,投早投小策略也面临着不可忽视的挑战。早期半导体企业通常处于技术研发的初期阶段,技术路线尚未完全成熟,产品也未经过市场的充分验证,存在较大的技术风险。一旦技术研发遇到瓶颈或未能达到预期目标,企业可能面临巨大的损失,甚至导致投资失败。小型半导体企业由于规模较小,资金实力相对薄弱,在市场竞争中往往处于劣势。它们可能面临原材料供应不稳定、生产成本上升、市场推广难度大等问题,这些因素都可能影响企业的生存和发展。

投早投小,要想提升成功率、降低风险,需要从多个关键维度进行权衡考量。

首先是深度剖析行业趋势。对半导体行业进行深入研究是投资决策的基石。无论是由管理团队自主开展研究,还是借助行业专家的专业力量,对产业未来先进技术走向和迭代方向的精准把握,都能让投资者站在更高的维度审视行业发展。相较于单纯从财务视角出发的投资者,深入洞察行业趋势,能更清晰地预见潜在的投资机会与风险,提前布局,抢占先机。例如,提前洞悉半导体在人工智能芯片领域的发展趋势,就能精准投资相关初创企业,获取丰厚回报。

其次是精准评估技术实力。当前中国市场国产替代产品层出不穷,但众多产品在技术领先性上表现平平。尽管国产替代是重要主题,但为避免陷入低水平竞争的内卷与内耗,投资者应将目光聚焦于全球范围内技术领先的企业。投资技术壁垒较低的替代产品,企业极易在激烈的市场竞争中迅速陷入困境,这也是众多行业面临的共性问题。以存储芯片领域为例,若投资的企业仅能生产技术较为普通的产品,当市场上出现更先进的存储技术和产品时,该企业很可能被市场淘汰。

再次是全面考量创始团队。创始团队的构成以及领导者的格局对企业发展起着决定性作用。通过对不同团队的细致比较,能够甄别出那些表现卓越的团队,这些团队应成为投资重点关注对象。若在同一细分领域中,四五家公司在技术水平和市场赛道上均无显著优势,此时投资风险极高,建议谨慎行事。相反,应选择那些技术优势明显、团队组织架构完善、领导者具备广阔格局和长远眼光的团队。例如,有的创业团队核心成员来自行业头部企业,具备丰富的经验和创新能力,且领导者战略规划清晰,这样的团队在发展过程中更具潜力。

最后是密切关注资金状况。早期半导体企业自身盈利能力较弱,外部融资渠道相对有限,资金链较为脆弱,一旦断裂,企业运营将难以为继。即便成功获得首轮投资,资金的合理使用效率以及后续融资能否及时到位,同样是关乎企业生死存亡的关键因素。企业若不能科学规划资金,将有限的资金用在刀刃上,或无法在恰当的时机获取后续融资,都可能因资金问题陷入经营困境。

飙叔科技洞察 一起关注国产光刻机、国产芯片、国产半导体艰难突破之路;一起分享华为海思、华为鸿蒙等华为产业点点滴滴!
评论
  • 概述        TC10 为OPEN Alliance 中的一个技术委员会小组,专注于研究基于车载以太网的休眠唤醒机制,旨在为汽车应用场景提供灵活的休眠唤醒解决方案。该小组提出的休眠唤醒规范(《TC10 Sleep/Wake-up Specification》,以下简称TC10规范)作为对IEEE 802.3系列规范的补充,详细定义了以太网PHY的休眠唤醒过程、新增服务原语和接口、时间参数、指令描述等内容。目前,TC10已经发布了适配10Ba
    经纬恒润 2025-02-18 14:30 30浏览
  • 清晨,闹钟准时响起,窗帘自动拉开,床灯随之亮起,音箱中则自动传出每日的早间新闻,从而唤醒熟睡中的你,而这只是智能家居中的冰山一角。作为人类群体追求更高生活品质的居住空间,智能家居正飞速普及至我们的日常生活之中,极大地提升了生活的便利性与舒适度。然而,随着单品智能向全屋智能的快速发展,不同智能家居设备的工作电压与通信频率等运行参数存在差异,它们共同运行在一个智能家居系统之中,其所产生的电气噪声与电磁干扰会互相影响,并形成潜在的安全隐患。例如,电气噪声可能导致线路过热,增加电气火灾的发生风险;电磁干
    华普微HOPERF 2025-02-18 10:48 24浏览
  • 《哪吒2》票房破百亿背后的科技密码:解码中国动画产业的技术跃迁与制造底气2024年夏季,国产动画电影《哪吒2》以雷霆之势席卷全球院线,不仅成为中国影史第二部票房突破百亿的现象级作品,更以多项技术突破刷新行业纪录。这些成就背后,不仅是中国动画工业的崛起,更是中国科技创新与高端制造业协同突破的缩影。作为深耕PCB行业多年的捷多邦小编,今天带您从技术视角,解读这场银幕奇迹背后的制造密码。一、从“数字造神”到“算力革命”:动画技术背后的硬核突破《哪吒2》的视觉革命始于AI工业化管道的深度应用。影片中大量
    捷多邦 2025-02-15 17:57 428浏览
  •         电磁铁作为一种能够利用电流产生磁性的装置,在现代社会的生产和生活中发挥着越来越重要的作用。其应用范围广泛,不仅局限于工业制造领域,还深入到交通运输、医疗健康以及我们的日常生活之中。一、电磁铁在工业制造中的应用       在工业制造领域,电磁铁的应用可谓是举足轻重。它们被广泛应用于各种机械设备和生产线中,起着自动化控制、物料搬运等关键作用。例如,在重型机械中,电磁铁用于吸附和移动大型金属构件
    锦正茂科技 2025-02-18 10:05 25浏览
  • 2025,新一轮汽车行业“战争”开始,但这一次不是过往的“价格战”,而是新一轮的“智驾战”。近期,比亚迪董事长兼总裁王传福在比亚迪智能化战略发布会上表示:“比亚迪将全系搭载“天神之眼”高阶智驾系统,其中首批21款车型将陆续上市,包括秦家族、元家族、宋家族、海豹家族等。”具体来看,20万元以上、15万元至20万元、10万元至15万元级别的车型将全系标配“天神之眼”。10万元以下的车型多数将搭载“天神之眼”,包括海鸥、海豹05DM-i和第二代秦PLUS DM-i。智驾不是什么新鲜技术,但是在比亚迪之
    刘旷 2025-02-18 10:19 32浏览
  •                           春天来了,我们中国的传统节日--春节到了,随着国家富强,人们民族文化自信心的增强,这个中国年过的还挺热闹,挺红火。一段山村过新年的快乐时光,即兴而发赋了两首新诗。《渔家乐·山村新春》白发垂髫同喜乐,新春佳节意情奢。烟花璀璨腾空起,山村美景醉心涯。晓雾轻笼林野静,晚云淡抹岫峰斜。自然恩赐千般好,福满人间岁月嘉
    广州铁金刚 2025-02-17 15:59 97浏览
  •  探针台是半导体测试领域的重要设备,用于支撑和固定待测芯片,以便进行jing确的电气测试。在使用过程中,探针台可能会出现位置偏移,这时就需要进行复位操作。下面,我们将详细介绍探针台复位的zui简单三个步骤。  一、确定复位基准点复位操作的di一步是确定复位基准点。通常,探针台会配备有明确的复位标记或感应点。用户需要仔细查找并确认这些标记,确保复位操作的准确性。找到基准点后,将探针台移动到该位置附近,准备进行下一步操作。二、执行复位动作在确认基准点后,接下来需要执行复
    锦正茂科技 2025-02-15 09:36 93浏览
  •  电磁铁的磁芯材质:软铁还是硬铁电磁铁的磁芯通常采用软铁材质,因其具有高磁导率和低矫顽力,使得电磁铁能够在通电时迅速产生强磁场,断电后磁场又能迅速消失。一、电磁铁与磁芯材质电磁铁是一种利用电流产生磁场的装置。其核心部件——磁芯,对电磁铁的性能有着至关重要的影响。在选择磁芯材质时,需要考虑多种因素,如磁导率、矫顽力、饱和磁化强度等。这些因素直接关系到电磁铁的工作效率、响应速度和能耗等方面。二、软铁与硬铁的特性软铁和硬铁是两种常见的磁性材料。软铁具有高磁导率和低矫顽力的特点,这意味着它容易
    锦正茂科技 2025-02-18 10:32 21浏览
  • 随着国内市场的逐渐稳固,华为将目光投向了广阔的海外市场,开启了一段充满挑战与机遇的国际化征程。然而,华为在拓展海外市场时,遭遇了重重困难。文化差异带来的挑战不同国家和地区有着不同的文化背景、商业习惯和价值观,这使得华为在与当地客户、合作伙伴沟通和合作时面临诸多障碍。在欧洲,一些客户对产品的认证标准和售后服务有着非常严格的要求,并且注重商务活动中的礼仪和沟通方式。在机上欧洲通信市场竞争激烈,爱立信、诺基亚等本土企业在技术、品牌和市场份额上具有优势。而且欧洲各国的通信标准和监管政策不同,华为需要满足
    韭菜财经 2025-02-18 14:11 45浏览
  • 嘿,大家好!在高压电子世界里摸爬滚打的朋友们,你们有没有遇到过这样的难题?那就是,如何选择适合高压环境的光颉精密电阻? 这可不是一个简单的问题,毕竟在高压环境下,电阻不仅要顶得住电压的“压力”,还得保证精度和稳定性,这要求可真不低。想想看,如果选错了电阻,就像给跑车装了个自行车轮,那能行吗?肯定不行!轻则电路性能大打折扣,重则电阻直接“罢工”,甚至引发更严重的后果。所以说,在高压应用中,选择一款靠谱的光颉精密电阻,那可是至关重要的。别担心,今天咱们就来好好聊聊,如何选择适合高压环境的光
    贞光科技 2025-02-18 17:28 32浏览
  • 电磁铁通电时会产生磁场,磁力随电流增强而增强,表现出吸引铁磁性物质的特性。电磁铁是一种能够产生磁场的装置,其特性在于可以通过通电来控制磁场的产生和消失。那么,当电磁铁通电时,它具体会表现出哪些特性和现象呢?一、产生磁场通电是电磁铁产生磁场的关键。当电流通过电磁铁的线圈时,线圈周围就会产生磁场。这个磁场与电流的大小和方向密切相关,电流越大,产生的磁场也越强。同时,磁场的方向可以通过改变电流的方向来改变,这是电磁铁灵活性的重要体现。二、磁力变化随着电流的增强,电磁铁产生的磁力也会相应增强。这种磁力的
    锦正茂科技 2025-02-15 09:59 108浏览
  • 导读:2025年1月6日,在 ChatGPT 诞生两周年之际,OpenAI 的核心人物 Sam Altman 回顾了一段波澜壮阔且充满挑战的历程。九年前,怀揣着对通用人工智能(AGI)的坚定信念,OpenAI 踏上征程。彼时,质疑声不绝于耳,多数人认为这毫无成功的可能。但他们未曾动摇,毅然投身这一充满未知的领域。直至 2022 年 ChatGPT 的推出,如同在科技领域投入巨石,引发轩然大波,开启了前所未有的发展态势。然而,荣耀背后是难以想象的艰难。围绕新技术构建公司,犹如在黑暗中摸索前行,每一
    用户1739588245528 2025-02-15 11:03 145浏览
我要评论
0
点击右上角,分享到朋友圈 我知道啦
请使用浏览器分享功能 我知道啦