1300亿蓝思科技，冲刺港股IPO！

芯极速 2025-03-21 11:37

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据澎湃新闻报道，蓝思科技计划在3月底前提交赴港上市申请，港股上市最快也要4到5个月才能过会，获批后才能发行，时间差不多在7月、8月份来完成IPO。蓝思科技拟在香港IPO中筹资10亿至15亿美元。

3月12日，蓝思科技发布公告称，为进一步推进全球化战略布局，提升国际品牌形象，增强综合竞争力，经充分研究论证，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联交所主板挂牌上市。

图源：蓝思科技

据悉，蓝思科技此次募集的资金将投入人形机器人（关节模组、灵巧手）、AR/VR设备（Rokid AI眼镜量产）、智能汽车座舱等新兴领域，形成“传统智能终端+前沿科技”双轮驱动模式。

据官网资料显示，蓝思科技1993年成立于深圳，2006年总部落户湖南长沙，2015年在深交所创业板上市。在湖南、广东、江苏和越南等地区和国家拥有9大研发生产基地，提供就业岗位超13万个，总资产近800亿元。

蓝思科技作为消费电子产业链的重要一员，也是苹果在中国的龙头供应商，业务聚焦在消费电子、智能汽车领域，客户包括众多海外巨头，如三星、谷歌、Meta、特斯拉、宝马、奔驰、大众等。

图源：蓝思科技

资料显示，蓝思科技的国外销售收入占比一直颇高。2022年、2023年，来自国外的销售收入分别为382.66亿元、368.07亿元，占同期营业收入的比例分别为81.94%、67.55%。

近年来，蓝思科技不断拓展业务领域，布局新能源汽车、智能穿戴和人形机器人等领域。

今年1月，公司向智元机器人批量交付灵犀X1人形机器人整机产品；2月，与灵伴科技达成深度战略合作，计划在长沙量产Rokid AI眼镜。此外，蓝思科技已与30余家国内外新能源及豪华汽车品牌建立合作。

尽管如此，苹果仍是蓝思科技最大的客户，数据显示，蓝思科技2022年来自苹果的销售额达331.36亿元，营收占比达70.96%；2023年来自苹果的销售额达315.12亿元，营收占比达57.83%。

图源：蓝思科技

苹果产品的销量波动直接影响蓝思科技的业绩表现，且其议价能力对蓝思科技的盈利能力形成压制。数据显示，蓝思科技的毛利率从2015年的23.84%降至2023年的16.63%，净利率仅为5.54%，远低于行业平均水平。

苹果销量的下滑让蓝思科技的未来充满不确定性。据研究公司Canaly的数据显示，2024年一季度，iPhone在中国的销量同比下降19%，四季度更是下滑25%。苹果的困境对蓝思科技的影响显而易见。

分析人士指出，蓝思科技新能源汽车和智能穿戴业务虽初见成效，但短期内难以完全分担苹果带来的风险。未来，蓝思科技能否在新赛道上取得突破，将决定其能否摆脱“苹果依赖症”，实现可持续发展。

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