中国模拟市场Top15厂商年度业绩PK

TI最新Q1财报显示，工业市场广泛复苏，中国本土化布局加速。纳芯微相关信息亦提及中国模拟厂商正快速崛起，车规模拟严重依赖进口。叠加关税影响下，中国模拟市场机会和风险并存！

美系领先，国产厂商崛起

近期，关税大战升级下中国模拟芯片市场备受关注。根据芯八哥梳理，2024年中国模拟芯片市场规模超1950亿元，Top15厂商总营收达840亿元，占营收比重达43.0%，市场集中度不断提升。

其中，TI、ADI、Infineon等占据前三，在华市场营收分别达165亿元、121亿元、103亿元，份额为8.4%、6.2%及5.3%，Top15中美系厂商份额达22.6%，占据主导。国产厂商方面，矽力杰、圣邦微、南芯科技、杰华特及纳芯微等进入Top15，分别以41亿元、33亿元、26亿元、17亿元及17亿元位居第7/8/10/13/14，Top15份额约6.9%。

2024年中国模拟芯片市场竞争格局

资料来源：纳芯微、芯八哥整理

备受关注的车规级模拟芯片方面，2024年中国市场规模达371亿元，Top10厂商份额达86.5%，市场集中度极高。TI/ADI等美系厂商份额约51%，占据绝对主导。国产厂商唯一入选Top10的纳芯微营收约7亿元，份额不到2%。

2024年中国车规级模拟芯片市场竞争格局

资料来源：纳芯微、芯八哥整理

总的来看，以矽力杰、圣邦微、南芯科技、纳芯微及杰华特等厂商在消费和新能源领域快速扩张，部分厂商在汽车及服务器等高增长市场也实现替代，竞争力不断增强。

Top15厂商业绩PK，市场回调明显

从Top15厂商去年营收和利润情况看，受库存高企及汽车、工业等需求低迷影响，主要厂商订单和营收降幅较大，利润下滑明显，截至目前市场回升仍有较大不确定性。从厂商区域营收比重看，中国是全球模拟厂商最主要的细分增长市场，龙头TI和ADI占比均在20%以上，一季度TI表示中国市场客户需求和占比仍在提升。

2024年中国市场Top15模拟厂商业绩梳理（单位：亿美元）

资料来源：各公司财报及预测、芯八哥整理

营收和净利润增速方面，TI、ADI及Infineon等龙头厂商受汽车和工业影响较大，营收和利润大幅下跌。MPS、矽力杰、南芯科技等营收和利润位居前列。其中，MPS服务器相关订单和营收增长明显，矽力杰、南芯等受益于中国市场尤其消费类需求回升。

结合最新一季度财报看，TI回升加速，其表示工业市场广泛复苏。ADI降幅也大幅收窄，显示终端市场正持续回暖。

中国市场Top15模拟厂商营收和利润增速（单位：%）

资料来源：各厂商财报及预测、芯八哥整理

从库存看，整体改善且有趋稳走势，TI和ADI等龙头厂商库存仍较高，但TI财报提及其终端主要客户库存处于低位。

中国市场Top15模拟厂商库存走势

资料来源：各厂商财报及预测、芯八哥整理

综上，模拟芯片最新营收和利润仍不容乐观，但市场库存触底明显，订单逐步回升，工业等持续低迷市场订单改善较大，除关税等政策扰乱因素外，回升预期相对乐观。

值得关注的几个趋势

1、中国市场竞争加剧，自给率快速提升

TI最新Q1财报提及，近几年中国模拟市场各方面竞争加剧，不仅仅是通用类产品，部分特定专用产品中中国厂商优势凸显。

结合纳芯微及其他厂商财报数据，中国模拟芯片自给率快速提高。截至2024年底，国产厂商发展较快的消费电子市场中，国产化率达40%-50%，主要厂商有矽力杰、圣邦微及南芯科技等；通信领域国产化率在20%-25%，工业领域为10%-15%，主要厂商有思瑞浦、圣邦微、杰华特、艾为电子及卓胜微等；汽车领域最低，国产化率约5%，主要厂商有纳芯微、圣邦微、思瑞浦等。

中国模拟芯片国产化率情况

资料来源：芯八哥整理

结合近期关税争端加剧下，国内出台最新的原产地认定对于海外模拟芯片厂商冲击较大，未来几年中国模拟市场国产替代有望加速。

中国原产地认定对美系模拟厂商影响较大

资料来源：各公司财报、芯八哥整理

2、工业市场复苏，TI等将加速本地化供应

TI最新财报显示，2025 Q1模拟同环比均实现增长，工业市场连续七个季度环比下滑后实现高个位数环比增长，呈现广泛复苏走势。公司预计Q2不会受到近期关税政策影响，产能利用率略增，毛利率环比上升，工业增长持续强劲。ADI同样提及中国等工业市场需求快速回升。

从产能布局看，TI认为部分客户倾向补库应对外部环境，公司有望将部分供应链local for local。2025Q1中国区收入占比20%，面对不确定的政策环境，中国市场需要可靠产能布局，现阶段重点是调整发货地点。

3、短期内关税政策对市场订单影响较少

就市场关心的关税政策影响而言，TI表示并未看到这种情况在短期内会有直接影响。其认为由于此前客户库存去化后相对较低，叠加市场需求逐步回升，在当前略显焦虑的市场氛围下会倾向于补足库存为主。

同时，工业市场客户订单量较低，受政策和需求变化影响订单波动会相对明显。TI预计下半年需求和订单将会有所放缓，目前订单波动主要是焦虑情绪的影响较多。

芯八哥认为，当前全球局势高度不确定，关税政策与地缘政治正扰乱全球供应链，市场需求会存在一定不确定性。

4、PMIC增长最快，汽车增速最高，新能源规模最大

按产品类别看，受新能源汽车、AI等需求影响，中国模拟市场中电源管理芯片增长最为强劲，从2020年的768亿元增至2024年1246亿元，年复合增速达12.9%，预计2025-2029年年复合增速仍将达12.1%，远超信号链芯片的9.1%。

2020-2029年中国模拟芯片细分产品规模及增速预测

资料来源：纳芯微

从应用市场看，消费电子仍是最大的细分应用领域，2024年占比达37%，市场规模达722亿元。汽车领域受新能源汽车和自动驾驶普及，市场规模大371亿元，预计到2029年将增长至858亿元，年复合增速达17.6%，超过消费电子占比。

值得关注的是，在泛能源应用领域，中国光伏等新能源产能较大，叠加AI服务器增长下模拟芯片使用量快速增长，预计2029年市场规模将超过1000亿元，成为最大细分应用市场。

2020-2029年中国模拟芯片应用领域规模及增速预测

资料来源：纳芯微

当前，模拟芯片周期触底明显，主要终端客户库存均处于低位。由于全球局势高度不确定，关税和政策对全球尤其中国市场供应链影响较大。

总的来看，TI为首大厂正积极调整产能应对中国市场需求及变化，国产厂商自给率也快速提升，从业者需谨慎评估行业在“焦虑”情绪影响下的需求变化。

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