深度解密兆驰股份的盈利“密码”

会议推介

第三届中国国际Mini/Micro-LED产业生态大会

 主办单位：JM Insights

 指导单位：合肥市新型显示产业协会

                  江苏省新型显示产业联盟

                  中国汽车工程协会汽车灯光分会

 论坛时间：2025年6月12-13日

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2024年，兆驰股份实现营业收入203.26亿元，同比增长18.40%，延续了近年来的增长态势；归母净利润为16.02亿元，同比微增0.89%，增速低于营收，主要受毛利率下滑及费用增加影响。全年毛利率为17.17%，同比下降1.27个百分点，但第四季度毛利率回升至20.48%，环比增长6.10个百分点，显示公司通过产品结构调整和成本控制实现阶段性优化。

分季度来看，第四季度营收和净利润同比分别下降7.05%和27.41%，主要因全球经济波动导致需求疲软及原材料成本压力。尽管全年净利润增速放缓，但扣非净利润同比增长3.71%，表明主营业务盈利能力仍具韧性。

从业务板块来看，多媒体视听产品及运营服务收入为149.96亿元，占比73.78%，同比增长18.43%；LED产业链收入为53.30亿元，占比26.22%，同比增长18.34%。这表明公司在智能终端与LED产业链的双主线发展战略布局取得了一定成效。

财报显示，公司成立至今已有 20 年，逐步形成智能终端与 LED 产业链的双主线发展的战略布局，拥有深圳市龙岗区、南昌市青山湖区、南昌市高新区、中山及越南共五大制造基地。成立以来，公司在智能终端业务中形成了“创新、务实、高效、分享/共赢”的企业精神，并以十年时间探索出 LED 转型升级的路径，搭建 LED 全产业链并成为行业标杆企业。

2024 年，LED 终端市场新挑战、新机遇、新技术、新应用并存。在直显和背光领域，Mini LED 技术推动着 LED 产业向更高性能、更优成本的方向发展，加速着 LED 产业的商业化进程。

核心业务表现：LED产业链成增长引擎

截止目前，兆驰股份已经形成了LED芯片、LED封装、LED照明以及COB显示的全产业链生态布局。

在芯片领域，子公司兆驰半导体立足化合物半导体底层材料与芯片技术，生产流程全面融入工业机器人，关键工序数字化作业率达到 100%，在 LED 行业占据着领导地位。

据了解，兆驰半导体在Mini/Micro LED领域持续领先，其Mini RGB芯片月出货量达15,000KK组，市占率超50%，并通过技术微缩将芯片尺寸从03*06mil降至02*06mil，进一步巩固成本优势。

在LED封装领域，子公司兆驰光元成为全球最大Mini COB背光模组生产商，拥有50条产线，产品覆盖三星、索尼等头部品牌。其OP值（光学性能指标）达行业领先的1:3.5，技术壁垒显著。

在COB面板与显示终端，子公司兆驰晶显COB直显面板年出货量占全球50%以上，产能达25,000平方米/月，覆盖P0.5-P2.0点间距，广泛应用于家庭影院和商用显示市场。Mini LED电视整机出货量同比增长14%，稳居全球ODM市场第二。

前瞻性布局：光通信与化合物半导体

2024年，公司战略性投资半导体激光芯片项目、光通信高速器件及模块项目，以实现在光通信行业“芯片-器件-模块”一体化的垂直产业链布局。

兆驰股份通过收购与自研，构建“光芯片-光器件-光模块”全产业链。2024年投资10亿元建设高速光模块及激光芯片项目，目标突破400G/800G技术瓶颈，抢占AI算力基建带来的市场机遇。短期聚焦规模化生产，中长期计划进入全球光模块第一阵营。

其中，半导体激光芯片项目专注于生产砷化镓、磷化铟等化合物半导体产品，主要涵盖 VCSEL、DFB、EML 等多种类型的激光芯片制造。截至2024年底，该项目的核心研发团队已基本组建完成，并正处于产品研发阶段，预计将在未来为公司带来显著的技术优势与市场竞争力。

光通信器件、模块项目方面，2024年公司实现光通信器件、模块团队的组建，应用于光接入网的BOSA 器件已经在国内大客户实现了大批量出货，而应用于电信领域的 100G 及 100G 以下速率的光器件和模块已实现批量出货，应用于数据中心的 400G、800G 的高速光器件及模块已完成研发立项，未来将进一步拓展公司在光通信领域的产品线和技术边界，提升公司在市场竞争中的实力。

公司依托氮化镓（GaN）和砷化镓（GaAs）技术，子公司兆驰半导体向光通信、射频器件、功率器件等领域扩展，形成“光生万业”战略。例如，Micro LED技术已应用于AR眼镜显示，并储备多项专利，为未来商业化奠定基础。

二十年发展历程：从ODM到高科技生态

自2005年在深圳成立以来，兆驰股份经历了从无到有、从小到大的发展历程。在二十年发展历程中，兆驰股份也从ODM模式完成了阶段化的战略转型升级。

在1.0时代（2005-2010），公司以电视ODM业务为核心，完成上市。2007年，公司名称成功变更为兆驰股份，并顺利完成了液晶电视产品的研发与批量生产，标志着公司正式进入电视ODM领域。这一技术升级不仅丰富了兆驰股份的产品线，更为其后续的上市奠定了坚实基础。

在2.0时代（2011-2020），兆驰股份布局LED全产业链，实现从芯片到封装的一体化。2011年，兆驰光元的成立标志着兆驰股份正式开启了2.0时代，以创新为基调，不断提升电视ODM业务的原材料自给能力，并构建了内生型的、具有强协同效应的LED全产业生态。这一战略布局不仅提升了兆驰股份的市场竞争力，更为其后续的多元化发展奠定了坚实基础。

在3.0时代（2021-至今），公司聚焦芯片技术与光通信，提出“一芯三链”战略，即以芯片技术驱动智能终端、LED、光通信三大产业链协同发展。

2023年，公司通过收购广东瑞谷，顺利进入光通信行业，进一步拓展了公司的业务领域。2024年，兆驰股份宣布投资光通信半导体激光芯片项目和光通信高速模块及光器件项目，旨在强化光芯片-光器件-光模块的垂直整合，打造光通信领域的一站式解决方案。这一系列举措不仅展示了兆驰股份在高科技领域的雄心壮志，更为其在资本市场的表现增添了新的亮点。

与此同时，同时开启全球化布局与创新驱动。公司在越南、美国建立生产基地，并通过AI技术赋能产品，如AI画质优化电视、橙星推AI创作工具等，推动“AI+显示”应用场景落地。

未来展望：MLED与光通信持续推动发展

公司目前已形成以光技术为根业务的产业集群，未来公司将夯实智能终端、LED 全产业链两大主营业务，坚持全球化智造，拓展光通信垂直产业链以及更多基于化合物半导体技术的产业链。

其中，Mini/Micro LED的行业渗透率提升与成本下降将释放需求，兆驰股份凭借全产业链优势有望持续受益。

光通信方面，AI算力需求爆发推动高速光模块市场增长，兆驰股份的垂直整合模式具备成本与技术协同潜力。

总结：兆驰股份通过持续的技术迭代与产业链纵深布局，在LED和光通信领域建立了核心竞争力，其在Mini/Micro LED、光通信及化合物半导体的前瞻性投入，为长期增长提供了明确路径。

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JM Insights（集摩咨询） 专注于新型显示产业市场动向及咨询研究，为企业提供行业报告、论坛峰会、投融资对接、企业品牌形象提升等多维服务。JM Insights目前已服务上百家显示行业上下游产业链头部企业，在 Mini/Mico LED、OLED等领域已经连续多年成功举办国际性产业峰会论坛。 

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