2025Q1，国内外分销市场同时再生波澜，需求变化下头部格局持续生变，关税冲击下市场又有哪些新变化？
作者/编辑：Don
来自芯八哥第607篇原创文章。
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短短一年间，国内外分销市场格局变化不断，今年大联大或接替文晔登顶？
大联大登顶，欧美分销仍不及预期
全球TOP4分销商格局再生变。2024Q2，文晔科技单季营收首超艾睿登顶全球电子元器件分销商龙头“宝座”，全年营收更是达297.53亿美元，首次居全球年度第一。
值得关注的是，同行“老乡”大联大不遑多让，其2024Q3单季营收首次登顶全球第一，2025Q1营收达2488.34亿元新台币（约82.89亿美元）再超文晔的2474.25亿元新台币（约82.42）。艾睿和安富利2025Q1营收分别为68.14亿美元、53.15亿美元，位列全球第三和第四。短短一年多，全球元器件分销市场格局变化颇多。
2021-2025Q1全球TOP4元器件分销商单季营收走势
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
展望2025年，文晔和大联大或持续占据全球元器件分销前二，艾睿、安富利及文晔旗下富昌等欧美市场相对低迷需求下营收预期仍不容乐观。
中国香农芯创异军突起，龙头强者恒强
从中国市场看，受AI相关应用需求高速增长影响，国内分销市场格局持续重塑。2024Q3，香农芯创凭借存储代理业务爆发，单季营收仅次于中电港位居国内电子元器件分销商第二。2024年全年营收达242.71亿元，同比增长115.4%，稳居国内分销第二。2025Q1单季营收更是高达79.06亿元，同比增长243.33%。虽然利润受存储价格波动影响，但其订单需求预期仍保持相对乐观态势。
2021-2025Q1中国TOP5元器件分销商单季营收走势
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
整体格局方面，中电港强者恒强，深圳华强利润居首。行业龙头中电港方面，2025Q1单季营收174.70亿元，同比增长49.01%，营收稳居国内龙头。利润方面，深圳华强受益于多元化布局及技术分销等增值服务，净利润稳居国内电子元器件分销首位，强者恒强趋势稳定。
2021-2025Q1中国TOP5元器件分销商单季净利润走势
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
Q1财报值得关注的一些市场趋势
1、关税影响相对可控，AI是关注重点
根据头部分销商最新财报和公开信息显示，以中电港、深圳华强等为代表的国内头部分销商认为关税影响相对可控，看好国产替代发展。文晔科技和安富利等全球分销商则表示关税影响较大，对于市场会有不确定性。
对于未来发展方向及厂商关注布局重点，AI相关、汽车及消费电子仍是分销商终端布局的细分市场之一。
国内外头部电子元器件分销商增长预期及关税影响
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
2、市场持续分化，中国需求稳定
从Q1国内外头部分销商财报看，其均受益于中国等亚太市场需求及AI相关需求。其中，文晔旗下富昌电子和艾睿、安富利等受海外需求尤其汽车需求低迷影响，营收和利润不及预期。
2025Q1国内外头部电子元器件分销商经营情况（单位：亿美元、%）
注：文晔和大联大毛利率和净利率为2024年，厂商营收统一根据当期汇率调整
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
从营收和利润增速对比看，国内外需求分化尤为明显。其中，香农芯创、中电港和大联大等营收增长相对较快且稳定，订单增长强劲；利润方面，好上好、深圳华强及中电港等位居前列，显示出老牌分销商在市场深耕方面优势明显。
不容忽视的是，相比于营收高增长，香农芯创利润相对较低，增收不增利明显，也一定程度上反映存储分销市场行情持续波动。
国内外头部电子元器件分销商营收和利润增速对比（单位：%）
资料来源：各公司财报、芯八哥整理
综上，在需求分化下，国内外电子元器件分销市场“一半海水一半火焰”，头部厂商竞争格局也在持续变化。关税对于市场冲击相对可控，AI相关需求及汽车仍旧是分销商尤其国内分销商利好的细分市场之一，全年中国电子元器件市场景气度相对乐观。
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