["关税大战下的汽车业生存实录：通用北美吃肉中国喝汤，供应链革命能扛住50亿暴击？-记Q1'25财报"]

原创 Vehicle 2025-05-11 21:00

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最近通用汽车发布了其2025 Q1财报，透露了不少关税大战下的汽车业生存实录，北美市场以及中国市场的状况和战略，未来发展的电气化和智能化方向。

本文通过通用汽车的2025 Q1财报信息，结合相关资讯整理以下信息：

印钞机动力犹存，但利润承压的财报
Buy Where We Build 应对地缘政治的方针
霸主地位强化的美国，止血转型中的中国
保守渐进的电气化与智能辅助驾驶

分享通用汽车的全球财报信息；应对地缘政治，关税的方针；中国和美国的市场产品战略发展；电气化，智能辅助驾驶，AI应用的发展；展现汽车在地缘政治、关税大战下的汽车业生存实录。

印钞机动力犹存，但利润承压的财报

营收财务数据

总营收：440亿美元，同比增长2%。

根据中国汽车流通协会数据，2025年Q1中国乘用车零售销量是512万辆，均销售价格为17万元，折合下来共计营业额约1207亿美元。通过这个数据对比可以看到通用一个季度营收超过整个中国汽车营收的1/3，通用汽车依然是一台疯狂的印钞机；而通用汽车在美国的市场份额不到1/5，所以美国的消费能力确实全球无人能比。

调整后息税前利润（EBIT-Adj）：35亿美元，同比下降约10%，主要受成本压力（折旧、保修费用、劳动力成本）和外汇波动（墨西哥比索贬值）影响。

汽车业务现金流：8亿美元，同比下降27%，主要因经销商库存减少带来的应计负债压力。

销量份额数据

总销量：91.2万台，其中美国82.7万台，通用国际业务8.5万台；中国业务销量没有计入，后面中国市场单独讲。

美国市场份额：通用汽车在美国的市场份额为17.2%，同比提升1.8个百分点，为2019年以来最高水平。

库存管理：经销商库存下降8%至54.9万辆，近90%为2025年新款车型，显示高效周转能力。

所以，总体通用汽车在北美的市场份额是增长的，北美市场其实是成熟市场，通用增长其实吃的是Stellantis的原来克莱斯勒市场份额，因为Stellantis过去两年推出的皮卡和大型SUV真的很拉垮。

由于第一季度还没有特朗普的“互惠关税”影响，但如我们文章《特朗普关税导致全球汽车业面临重大冲击》讲到特朗普的“互惠关税”会对全球汽车行业产生重大冲击。

所以，通用汽车CEO玛丽·巴拉（Mary Barra）在电话会议中表示美国关税政策会影响通用EBIT息税前利润大概40到50亿美金。

于是，2025年全年经调整后的息税前利润（EBIT）指导范围，预计为100亿至125亿美元，其实这个数字是少于2024年的140亿到150亿美元的指导范围，最终实现149亿美元。

Buy Where We Build 应对地缘政治

特朗普的“互惠关税”将深刻的影响汽车行业，汽车行业供应链复杂而且长周期，讲究的是稳健，当前地缘政治已经让汽车供应链发生深刻的变化，

如上文讲到的特朗普此次的关税政策就让通用在2025年准备了50亿美金的损失，主要来自以下两个方面：

从韩国进口车辆的关税（约20亿美元），通用汽车很多中小型汽车都来自于韩国通用的设计和制造。韩国通用2024年共出售49.9万台车，其中韩国销量2.48万台不到5%，83.8%销售到美国。
从墨西哥和加拿大进口车辆及间接材料的关税，根据CFO保罗·雅各布森（Paul Jacobson）在电话会议中的表述通过零件采购超过50%在美国，那么可想在墨加两国也有50%的空间。

当然，后来特朗普弄了总统行政行动获得部分减免，包括：

基于每年在美生产150万辆车的关税抵消（减少零部件进口成本）
避免关税叠加政策（防止零部件关税重复计算）。

所以，通用汽车CEO玛丽·巴拉（Mary Barra）在电话会议中表示通用汽车将采取坚持"在哪里生产就在哪里采购"（Buy Where We Build）的供应链政策，减少对进出口依赖。

具体的细节，例如在美国本土

增加美国本土化产能：

将印第安纳州福特韦恩工厂的全尺寸皮卡年产量提升5万辆（三班制生产）。计划进一步扩大美国电动车电池模块生产（提高本土含量）。

供应链本土化：

自2019年以来，北美生产的美国直接采购增加27%，美国组装车辆的USMCA合规零部件含量超80%。

中国直接材料采购占比降至不足3%，并通过俄亥俄州和田纳西州合资工厂成为美国最大电池单元制造商。

与Lithium Americas合作开发内华达州Thacker Pass锂矿项目（2027年投产，确保100%锂供应）。

供应链调整和供应商协作：

要求供应商提高美国零部件含量及USMCA（美国-墨西哥-加拿大协定）合规性，例如通过转移生产工具快速应对突发事件（如供应商火灾）。

钢铁、铝材等关键材料本地化采购（美国零部件支出占比超50%）。

总的来讲，就是区域化制造和采购原则，坚持"在哪里生产就在哪里采购"（Buy Where We Build），减少对进口依赖。

此外，由于关税压力，通用汽车预计2025年北美地区车辆定价将增长0.5%-1%。未来也预计与供应商共同分担关税冲击，通过透明合作减少对其业务的影响。

当然，通用汽车作为美国车企巨头，在支持总统加强美国制造业的目标之外，也在增取政策协同与政府合作，通过持续对话争取有利政策，如：推动USMCA合规零部件持续享受优惠待遇。

最后，其实特朗普的关税政策，其实也给通用汽车带来了tailwind，毕竟其他国家的车辆直接加税了。

霸主地位强化的美国，止血转型中的中国

美国市场依然是坚如磐石

核心优势：全尺寸SUV（雪佛兰Tahoe、GMC Yukon）和皮卡销量强劲，凯迪拉克Escalade创历史最佳Q1表现。

电气化进展： EV销量同比增长94%，市占率10.4%，位居全美第二；雪佛兰Equinox EV和Blazer EV贡献显著。凯迪拉克LYRIQ的EV销量占比达20%，高端市场表现亮眼。

供应链本土化：北美生产车辆80%以上符合USMCA标准，中国原材料依赖降至3%。增加美国电池模块生产，优化关税应对能力。

中国市场开始转变

根据第一季度财报显示，通用汽车在中国的合资企业从亏损开始转向盈利的势头：其中通用从中国股权收益5000万美元，新能源车（NEV）销量同比增长53%。预计2025年全年盈利。

当前第一季度，通用汽车两家合资公司，上汽通用和上汽通用五菱共计销售45.4万台，同比是增长41%。但是营收同比增长只有24.4%，也算是一口价下了本。

当前这些转变，主要是靠关闭闲置产能，合并部分经销商体系，降低库存等运营降本的手段实现。

当前正在中国进行战略调整：

其实2025上海车展期间，就可以看到上汽通用推出的别克Electra子品牌，他的定位是聚焦高端新能源车型；

而我们之前《2025上海车展 - 合资品牌吹响反攻的号角》文章也分享到了别克品牌采用了上汽通用本土开发的CLEA电子电气架构，其实这个电子电气架构的实际意义是中国本土合资公司主导了电子软件的开发以及供应链。而不像以前一样需要采用通用汽车的国际化开发和供应链。

所以，本土正在基于上汽自有供应链来开发ADAS智能辅助驾驶，智能座舱和底盘技术，提升产品竞争力，来应对中国激烈竞争的智能化。

保守渐进的电气化与智能辅助驾驶

电气化方面，其实从2024年第四季度到2025年第一季度，美国电动汽车行业有所放缓，通用的战略是匹配这个趋势，也就是将电动汽车生产与需求保持一致。

产品组合优化：聚焦高利润车型（如凯迪拉克Escalade IQ），减少低效产能扩张，避免价格战。

成本控制：50%的EV订单已实现可变利润盈利，整体组合接近盈亏平衡；与LG能源解决方案合作，回收Ultium电池工厂投资，降低资本支出。

供应链布局：与Lithium Americas合资开发内华达州锂矿，2027年投产；推进稀土、永磁体等关键材料的本土化采购。

自动驾驶与AI技术，首先北美本土，通用与英伟达（NVIDIA）在下一代车辆、工厂和机器人上全面的合作，利用AI、模拟和加速计算。

人才方面也挖了曾担任思科人工智能副总裁的巴拉克·图罗夫斯基（Barak Turovsky）加入通用汽车，担任新设立的首席人工智能官一职。巴拉克·图罗夫斯基在其职业生涯早期，曾就职于谷歌，担任公司语言人工智能团队的总监兼产品负责人。

说起通用的智能辅助驾驶技术，主要是两个，一个是Super Cruise和Cruise。

Super Cruise方面：现阶段就是增大用户基础，启用车辆数同比增长超100%，达23万辆，目标2025年底突破70万辆；另外就是新增自动变道、智能限速等功能，这些对中国车企来讲都是做了很久的了。

Super Cruise方案是基于mobileye 芯片平台+高精地图成熟方案，在美国有客户使用场景，毕竟北美高速长途通勤不少，但这套方案和现有L2++基本不是一个代际的东西了。

Cruise当前主要是整合：已经完成对Cruise的全面收购，将技术团队拥抱进入通用的工程中心，这个团队将专注L3级及以上个人自动驾驶技术开发；

此外，在与NVIDIA合作方面，利用AI优化制造流程与车辆智能化，应该就是我们之前文章《2023 CES - 英伟达在汽车方面发布了什么？》中讲到的如数字孪生、虚拟测试等。

最后，软件定义车辆（SDV）方面：不得不说现在通用的VIP电子电气架，还是分布式ECU组合一起形成的domain架构，所以上汽通用看不上，自己另起炉灶。

美国本土的下一代电子电气架构平台还在开发中，不知28/29年能不能够完成，好在美国汽车大门关的不错，要不然真的无法迎战中国车企。

写在最后

通用汽车2025 Q1展现了强大的市场执行力与战略韧性，美国市场份额增长和EV业务进展为亮点，妥妥的美国汽车霸主，但需应对成本压力与政策不确定性。未来需通过技术领先（如Super Cruise、SDV平台）和供应链本土化巩固优势。

而对于中国合资公司的股东上汽来讲，估计通用北美已经成为鸡肋，不能够输出技术，也不能够整车和零部件返销北美。

参考文章以及图片

GM Q1 2025 财报ppt
通用汽车公司（NYSE-GM）2025年第一季度财报电话会议中英文字稿

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