AMD (NASDAQ：AMD ) 公布了强劲的第一季度业绩，该公司股价目前正在强劲上涨。AMD 仍然是价值较高的半导体股票之一，并且有望在 2025 年强势回归。
该公司正在发布能够与英伟达产品竞争的 AI GPU，关税威胁现在也有所减弱，从而释放出更多上行空间。
随着新产品的发布、持续的人工智能需求以及关税不确定性的消除，AMD 的股价应该会出现大幅升值。
首先，值得一提的是，收入确实环比下降，尽管这部分归因于季节性因素。
从同比角度来看，增长率仍然看起来不错，毛利润增长了 46%，毛利率也有所提高。
现在，让我们看一下细分市场。
数据中心业务收入环比下降确实令人担忧。与此同时，客户端和游戏业务收入实际上略有回升。
问题是，我们对2025年剩余时间有何期待？数据中心收入会再次加速增长吗？
就第二季度而言，该公司预计营收约为74亿美元，环比增长不大。同时，由于8亿美元的库存费用，毛利率将大幅下降。
AMD的盈利总体来说还不错，但或许算不上惊艳。不过，一旦我们深入研究财报电话会议，就会发现很多令人兴奋的事情。
我们仍然有信心在 2025 年实现强劲的两位数收入增长。
尽管增长有所放缓，但在人工智能需求和新产品发布的推动下，预计下半年增长将加速。
MI350 系列性能非常强大......与 MI300X 相比，吞吐量和性能提高了 35 倍。
MI350 将于今年晚些时候推出，并显示出很大的前景，再加上对 ZT 系统的收购，AMD 的 AI 堆栈的预订情况非常好。
借助 ZT [Systems]，我们可以提供可立即部署的机架级 AI 解决方案……从而加快 OEM 和 ODM 合作伙伴的产品上市时间。
AMD 更新了其软件产品，ROCm 6.4
我们发布了 ROCm 6.4......重大升级提高了 PyTorch、JAX 和 vLLM 的训练和推理性能。”
桌面渠道销量同比增长超过 50%......位居全球畅销书排行榜榜首。
AMD的计算领域也正在重新展现实力，这将在未来几个月进一步增强收入。
2025 年可能是 AMD 最终开始在人工智能市场上崭露头角的一年。AMD 在打造更具竞争力的 AI 产品方面取得了长足的进步。MI350 的设计考虑了推理，并提供比 NVIDIA 的 H200更大的内存和带宽。差异化因素是 CUDA，但 AMD 已经更新了其软件，这令人鼓舞。
在 CPU 游戏中，EPYC 处理器比NVIDIA 的 Grace CPU具有更高的效率。通过这种 CPU 和 GPU 的组合，AMD 真正受益于即将到来的 AI 发展变化，这可能有利于GPU 和 CPU以及小芯片的更高效组合，而不是单片设计。
总而言之， AMD 正在缓慢但稳步地向市场证明，它是 AI 芯片市场的有力竞争者。而且，它在严守纪律、不断提升利润率的同时，也在不断发展壮大。市场只能在一段时间内忽视这一现实，AMD 可能会在未来 12 个月内创下历史新高。
该股目前的市盈率约为其2026年收益的18倍。AMD的市盈率应该在20倍左右（行业中值）或25倍左右，这意味着还有健康的上涨空间。
如果我们将 AMD 与同行进行比较，我们会发现其股价也便宜得多。当我们查看 PEG 和预期 PEG 估值时，这一点尤其明显。
预计未来两年 AMD 的盈利将大幅增长，但市场并未据此进行定价。
从技术角度来看，我们现在有充分的理由证明底部已经出现。
在触及78.6%的回撤位后，我们看到了强劲的反转。周线RSI指标目前已从超卖区域反弹，MACD指标也实现了看涨交叉。过去几年，这常常引发一些意义重大的反弹。
短期来看，突破200周均线将是最艰难的挑战。然而，一旦AMD突破115美元的关键区域，其上涨势头将果断转向上行。
主要风险仍然是贸易摩擦。目前，随着关税再次暂停，市场有所反弹，但AMD和其他芯片制造商已经受到贸易战的负面影响。
贸易问题也可能导致全球经济增长放缓，从而可能暂停人工智能的支出周期。我们必须记住，半导体行业一直以来都具有周期性。
总而言之，AMD 看起来非常有希望继续上涨。最新的财报证实了这一看涨观点，如果局势能够稳定下来，AMD 很可能成为 2025 年最大的赢家之一。
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