6月18日，东山精密发布公告，宣布完成向特定对象发行A股股票，募集资金总额为14.04亿元人民币，扣除相关不含税发行费用约1248.74万元后，募集资金净额约为13.92亿元。
此次增发资金将主要用于补充公司流动资金，以满足业务发展所需资金需求，提升公司的可持续发展能力。公司强调，本次增发完成后，主营业务范围及业务收入结构不会发生重大变化。
这不仅只是简单的一笔增发，而是东山精密在战略转型道路上一次“能量”补充。
苏州东山精密制造股份有限公司的全资子公司超毅集团（香港）有限公司将以不超过59.35亿元的投资额，收购光通信企业索尔思光电100%股份并认购其可转债。
交易完成后，索尔思光电将成为东山精密的全资子公司，为公司新增光通信业务板块。
这是东山精密继今年5月宣布8.29亿元收购法国GMD集团后，两个月内的第二笔重大跨国收购。连续出手背后，是这家电子制造企业面临增长瓶颈的突围之战。
业务困局，东山精密的增长焦虑
翻开东山精密的财报，一组数据揭示了其战略转型的迫切性。公司2022年至2024年营收分别为315.80亿元、336.51亿元和367.70亿元，营收逐年增长却增收不增利。
同期归母净利润分别为23.68亿元、19.65亿元和10.86亿元，呈现明显下滑趋势。
在所有业务板块中，LED显示器件业务表现最为疲软。2024年该业务营收仅7.68亿元，同比下滑35.48%，占总营收比重萎缩至2.09%。曾经的增长引擎如今成为业绩拖累。
传统印刷电路板（PCB）业务虽保持技术优势，但市场增长已显乏力。作为电子元器件的关键载体与电气连接枢纽，PCB被誉为“电子系统产品之母”，但其市场容量难以支撑东山精密的持续增长野心。
与此同时，新能源汽车零部件业务虽前景广阔，但尚未形成规模效应。公司主要为新能源汽车客户提供PCB、车载屏、散热件、电池包壳体等产品，但业务贡献有限。
多重压力下，东山精密急需寻找新的增长曲线，破解当前的业绩困局。
技术尖兵，索尔思光电的价值所在
索尔思光电成立于2010年，是光通信领域的重要玩家。这家注册于开曼群岛的企业专注于光通信模块及组件的设计、研发、生产与销售，产品覆盖从10G到800G及以上速率的各类光模块。
在数据中心领域，索尔思提供QSFP28、QSFP56、QSFP112系列高速光模块；在电信网络市场，其SFP、SFP+、XFP等产品广泛应用；面向5G通信基站，公司开发了适用于前传、中传和回传的各类光模块。
核心优势在于垂直一体化能力。索尔思采用IDM模式，在光芯片设计与制造、光器件生产、光模块组装及测试等全流程环节实现全面布局。
公司具备国内竞争对手少有的50G、100GEML等高速率光芯片自主设计制造能力。
财务表现亮眼：2024年实现营业收入29.32亿元，净利润4.05亿元；2025年一季度营收9.75亿元，净利润达1.57亿元。截至2025年3月末，索尔思光电总资产35.17亿元，归属于母公司的所有者权益11.55亿元。
客户资源遍布全球，包括谷歌、微软等北美巨头，以及华为、中兴等国内领先企业。北美市场贡献约50%收入，国内市场占比35%。
市场蓝海，光通信的黄金机遇
东山精密不惜重金布局光通信，看中的是行业爆发性增长前景。中商产业研究院数据显示，2025年全球光模块市场规模预计达121亿美元，2027年有望突破150亿美元。
驱动力量来自多方面。随着5G网络建设深入推进、数据中心扩容需求激增及云计算应用普及，高速光模块需求水涨船高。机构预测，2025年400Gbps以上的光收发模块全球出货量将超过3190万个，年增长率高达56.5%。
AI革命带来新增量。2025年一季度，光通信产业链各环节均实现正向增长，主要受益于800G光模块及数据中心互联需求的快速增长。以光收发模块为例，2024年增幅高达52%，市场规模达144亿美元。
技术迭代持续加速。索尔思光电400G和800G系列产品已实现批量交付，并具备向下一代AI算力中心提供1.6T光模块产品的垂直整合能力。这种技术领先优势是东山精密最为看重的战略资产。
光芯片作为光模块产业链上游的核心元件，其性能直接决定光模块的传输效率与成本竞争力。索尔思的自研芯片能力，为东山精密切入这一高附加值领域提供了通行证。
协同效应，1+1>2的战略价值
收购完成后，东山精密将实现“PCB制造+光通信器件”的双轮驱动模式，在电子信息产业链中的地位显著提升。
客户资源共享。东山精密在消费电子和新能源汽车领域积累了丰富的客户资源，与索尔思光电在光通信领域的技术和产品相结合，能够实现客户资源互补。特别是新能源汽车客户对车载通信模块的需求，可能成为新的业务增长点。
制造能力协同。东山精密在精密制造方面的经验和供应链管理能力，与索尔思光电的技术优势结合，有望提升生产效率和产品良率。公司在FPC（柔性电路板）领域积累的线宽线距技术，可能对光模块微型化产生积极影响。
供应链优化整合。通过垂直整合，东山精密可以降低原材料采购成本，提高供应链稳定性。特别是新能源汽车散热件、电池结构件等产品与光通信模块在热管理技术上可能产生协同创新。
国盛证券研报指出，收购索尔思光电将使东山精密切入光通信市场，AI布局再下一城。民生证券也认为，此举有望为公司开启第二成长曲线。
战略布局，东山精密的转型蓝图
在宣布收购索尔思光电之前，东山精密已开始全球布局。今年5月，其子公司宣布拟斥资1亿欧元收购法国GMD集团100%股权。
该集团是汽车零部件承包商，此次收购将提升公司在汽车零部件领域的市场规模。
在传统PCB业务领域，公司正积极拥抱技术升级。随着AI终端普及，FPC设计难度加大，线宽线距要求提升，ASP有望增长。AI服务器、AR/VR、折叠屏等创新产品催生新的需求增长点。
在新能源汽车板块，东山精密主要为客户提供PCB、车载屏、散热件、电池包壳体等产品。公司全面拥抱国内外知名新能源汽车头部企业，预计今年单车ASP相比去年将大幅提升。
对于表现不佳的LED业务，公司也在积极调整。随着触控显示模组开拓韩系大客户，以及在LED显示器件领域加快推进与国际客户的合作，产品结构有望优化，盈利能力将提升。
多家券商看好公司前景。上海证券预测东山精密2025-2027年营业收入分别为439.53亿元、509.33亿元和595.62亿元，归母净利润分别为27.97亿元、32.93亿元和40.54亿元。
国盛证券的预测更为乐观，预计2025-2027年归母净利润将达38/53/64亿元。
截至6月16日，国盛证券、民生证券等多家机构给予东山精密“买入”评级。上海证券预测，2025年公司归母净利润将达27.97亿元，同比增长157.6%。
市场反应积极，6月16日东山精密股价涨停。
未来，东山精密能否成功整合索尔思光电的技术资源，构建起“PCB+光通信器件”的双轮驱动模式，将决定这场59亿豪赌的成败。在AI与大数据浪潮下，光通信已成为LED产业链企业转型的重要方向。
而东山精密，正走在队伍最前列。
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