6 月 24 日，彩虹显示器件股份有限公司（以下简称 “彩虹股份”）发布《关于公开挂牌转让控股子公司部分股权的进展公告》，宣布已与京东方签署《股权转让协议》，京东方以约 48.49 亿元的价格获得彩虹股份所持控股子公司咸阳彩虹光电科技有限公司（以下简称 “彩虹光电”）30% 的股权受让权。
公告显示，彩虹股份于 2025 年 4 月 16 日召开第十届董事会第七次会议，审议通过《关于转让公司控股子公司部分股权的议案》，决定以公开挂牌方式转让所持彩虹光电 30% 股权。彩虹股份表示，此举旨在抓住新型显示产业发展机遇，优化主营业务结构，提升业务抗风险能力，满足基板玻璃业务发展战略需求。
本次交易标的为彩虹股份持有的彩虹光电 30% 股权，对应注册资本 427,418.10 万元。经中联资产评估集团（陕西）有限公司以 2024 年 9 月 30 日为评估基准日评估，彩虹光电股东全部权益评估值为 1,681,185.49 万元，该评估已完成国有资产监管部门备案。扣除评估基准日后彩虹光电向全体股东派发的现金股息 64,973.20 万元，标的股权挂牌底价确定为 484,863.69 万元，与最终转让价格一致。
之前小编曾分析过，收购30％的股权仅花费48.49亿，这是按净资产在定价，相当于是１倍PB，估值显著低于行业平均水平，彩虹光电属于国有资产，核心源于国有资产转让的净资产定价机制形成价格支撑；按净资产定价等同于这是市场最低价。所以，京东方能以该价格拿下来LCD8.6代线30%股份，还是非常划算的。
但今天彩虹股份发布的公告显示，这笔交易分三次付款，虽支付利息但还是变相减轻了京东方的现金流压力，签订协议后，京东方将在5个工作日内向彩虹股份支付股权转让价款的30%，即 145,459.107万元，其中含乙方已交纳的保证金145,459.107万元。
第二笔尾款将在彩虹光电股权工商变更登记至京东方名下之日起5个工作日内，由京东方向彩虹股份支付股权转让价款的60%，即290,918.214万元。第三笔尾款将在本协议生效后1年内，京东方向彩虹股份支付剩余股权转让价款，即48,486.369万元。双方确认，乙方支付第二期和第三期股权转让价款属于延期付款，应当向甲方支付利息。该利息计息期间自乙方第一期股权转让价款付至甲方指定账户之次日起算。利率按本协议生效当日所适用的全国银行间同业拆借中心发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）计算。上述应付利息应当与每期应付股权转让价款一 并结清。根据中国人民银行在6月20日更新的最新数据来看，目前贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。截止目前，京东方现有5条8.5代线和2条10.5代线，但缺乏高效生产100寸面板的8.6代线，彩虹产线或可填补该技术空白，提升大尺寸面板经济性（100寸面板单基板产值比50寸高13.6%）。长远来看如将彩虹光电产品纳入京东方系，有望丰富其VA产品线和产能，扩大50寸尺寸段和80寸+超大尺寸段的份额，加速LCD行业产能整合与价格秩序重建，TV 面板供应将向头部厂商进一步集中。彩虹股份表示，本次转让有利于公司进一步加快推进新型显示产业融合创新发展，满足公司基板玻璃业务发展战略需求，发挥基板玻璃产业优势，符合行业发展趋势和公司整体战略发展规划。彩虹表述给人有种感觉：液晶面板虽然卷不动，但玻璃基板作为核心配套产品可以找个大靠山。小编这么说是有依据的，据彩虹股份2024年财报显示，彩虹股份的营业收入同比有所增长，这主要归功于G8.5+基板玻璃销量的显著提升。全年来看，公司液晶面板的生产量为1,466.48万片，销售量为1,473.74万片，显示出产线运行的稳健状态。同时，基板玻璃方面，公司共生产749.72万片，销售694.13万片，其中G8.5+基板玻璃的生产和销售同比分别增长了92.6%和93.2%，标志着公司产品结构正逐步向高附加值、高世代产品优化集中，G8.5+基板玻璃的市场占有率也在稳步提升。作为国内头部玻璃基板厂商，彩虹股份2024年对京东方的供货占比约6%，但其G8.5+产品良率突破90%非常值得肯定。
展望2025年公司已设定明确的经营目标：预计实现营业收入111.2亿元，其中液晶面板业务将贡献94.79亿元，基板玻璃业务则将达到18.95亿元。公司正以高世代基板玻璃量产和面板产能优化为双轮驱动，目标实现技术自主与市场份额双提升。截止目前，彩虹G8.6基板玻璃已批量供应国内主流面板企业，并通过国际知名企业认证，实现同线使用且品质对标国际水平，咸阳基地一期项目2025年建成后，总产能将超7000万平方米，满足15%国内需求。小编认为，尽管彩虹股份等国内厂商加速国产化进程，但其市场份额和供货量短期内难以超越康宁和AGC等企业。截止目前，康宁在全球玻璃基板市场的份额长期保持在51%-54%左右，其在中国大陆的北京、合肥、重庆、武汉等地设有配套玻璃基板工厂，并在成都、福州布局后段加工厂，形成紧密的本地化供应链配套关系，是京东方的核心供应商。
2025年中国玻璃基板市场规模预计371亿元，但低世代线产能可能过剩（尤其6代以下），价格战风险上升。高世代基板玻璃赛道虽竞争加剧，但半导体封装、高端显示等增量需求持续打开空间。未来，随着技术迭代提速、产能扩张加速及市场格局重构，这个赛道或许也会越来越卷。往期回顾
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