电子签名公司DocuSign的巨大潜力

原创 猛兽财经 2021-11-26 23:48

电子签名公司DocuSign (DOCU)的股票非常值得关注,该公司报告称,21年第二季度收入强劲,客户数量增长。营收、平台注册和自由现金流都在增长,估值在被抛售后变得更有吸引力!


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为什么DocuSign值得长期投资


DocuSign是电子签名解决方案领域的领导者。使用DocuSign软件套件的公司可以简化复杂的工作流和签合同过程。电子签名解决方案是疫情期间数字转型趋势的一部分。DocuSign的电子签名产品可以帮助企业分散工作流程,提高效率。DocuSign的核心是帮助公司编写协议,这些协议是每个商业交易的核心,这也是为什么那么多公司都在使用DocuSign产品的原因。


DocuSign的协议工具可以被每个需要电子发送和签署文件的公司使用。这些文件包括保密协议,销售合同,采购订单,供应商协议,员工推荐信或内部合规文件。DocuSign的总目标市场的市场规模大约是500亿美元。


DocuSign整体存量市场


DocuSign的业务增长在疫情期间加快,因为疫情境迫使企业在很短的时间内采用数字化转型趋势。DocuSign在疫情期间与数十万新客户签署了协议。在上个季度,也就是22年第二季度,总客户数量有史以来第一次超过了100万。今年迄今为止,DocuSign已经增加了约16万新客户,自疫情开始以来,其客户数量增长了78%。


这种增长转化为显著的收入增长。DocuSign 22年第二季度的营收同比增长了50%,而订阅收入的增幅更是高达52%。22年第二季度的总收入为5.12亿美元,其中96%与订阅收入有关。


强大的留存率


云公司通常用一个叫做净美元存率/NDRR的数据来衡量其内部收入增长的能力。一些公司称这个数字为基于美元的净保留率或基于美元的扩张率,但它们都是同一回事。DocuSign的净美元存率将当前财报中产生的收入与上一个财报期间相同客户群体产生的收入联系起来,结果是一样的数据,显示了随着时间的推移,客户在DocuSign软件平台上的支出一直在增加。对于DocuSign来说,22年第二季度的净美元留存率为124%,季度环比下降了1pp。这个数字意味着DocuSign的客户(那些在过去和今年的客户)的花费比去年增加了24%。


在盈利能力方面,特别是自由现金流方面取得了很大进展


DocuSign盈利能力非常强,这使得该公司从云计算领域的许多其他公司中脱颖而出。DocuSign在第二季度产生了1.62亿美元的自由现金流,收入为5.12亿美元,计算自由现金流利润率为32%。DocuSign的商业模式与规模有关:注册该平台的客户越多,DocuSign的利润就越大。DocuSign去年同期的自由现金流为1亿美元,自由现金流利润率为29%。由于DocuSign为其基于云的平台增加了更多的付费客户,我们估计,到2026财年,其自由现金流利润率可能增长到40%。基于云的协议市场机会——电子签名解决方案——约为500亿美元。DocuSign预计2022财年的收入为20.78亿美元至20.88亿美元。营收预估正在上升,显示出显著的销售增长潜力。


DocuSign的收入预估


我们预计DocuSign的营收到2026财年将增长到60 - 65亿美元。假设DocuSign能将其自由现金流利润率提高到40%,那么这家电子签名公司的自由现金流将达到24亿至26亿美元。这意味着,在短短4年内,DocuSign每年产生的自由现金流就会超过其目前的销售额。基于明年26.9亿美元的预期销售额,DocuSign的市盈率为17.80倍。


DocuSign的风险


在我们看来,DocuSign面临的最大风险是疫情爆发后增长放缓,这是许多在2020年实现了超高增长的公司不得不面对的问题。DocuSign仍在快速增长,但收入放缓或用户注册放缓将表明业务面临越来越大的挑战。此外,下降的净美元留存率意味着更高的客户流失率和更弱的转化率。


总结


DocuSign是电子签名解决方案的领导者,并继续以惊人的速度增长。用户获取和留存率非常强劲,营收增长速度接近50%。DocuSign也开始显示出可观的利润,尤其是在自由现金流方面。到2026财年,DocuSign每年产生的自由现金流将超过目前的销售额。



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