AMD仍然是数据中心之王

原创 猛兽财经 2021-11-27 00:11



几周前,AMD发布了其即将推出的服务器路线图的消息,这为我们期待该公司正在酝酿的一些更强大的服务器产品在何时推出设定了一个粗略的时间表。这些芯片预计将与英特尔(INTC)在2022年及以后发布的服务器芯片相抗衡,这就引发了一个问题:AMD会继续保持目前的领先地位吗?还是英特尔会起来奋起反击卷土重来?


迄今为止的路


我们在之前关于AMD的文章中讨论了英特尔的Ice Lake服务器与AMD的EPYC Rome芯片的对比。当时的结论是,英特尔的10纳米工艺失败了,AMD在服务器领域的领先地位至少还要持续12个月。以下是自我们发表文章以后,AMD一直以来的股价和收入表现情况:



我们说这些并不是为了吹嘘我们看好AMD,而是更多的说明,英特尔目前的困境依然存在,而AMD在过去两年却取得了大量技术和设计方面的成功。


然而市场上也有不同的意见:AMD的路线图可能不足以在未来几个季度对抗英特尔的竞争。我们在本文中并不想反驳这种观点,而是针对这种观点讨论一下AMD在服务器领域的领先地位是否可持续?


前方的路


目前大多数关于服务器路线图的讨论都源于AMD在11月8日关于其即将推出的2022年和2023年产品的主题演讲。当时展示的主要产品是将于2022年第一季度上市的高性能计算专用芯片“Milan-X”和MI200 GPU服务器。尽管这些都是值得注意的细节,但AMD也展示了一个2022-2023年的路线图,为未来几年与英特尔在服务器领域的竞争提供了更清晰的信息。


AMD 2022年的旗舰产品将是其EPYC Genoa服务器,该服务器基于Zen 4架构,拥有高达96核的内核。自从AMD在2017年推出Naples产品后就一直在不断扩大其服务器产品的数量。而英特尔则完全被AMD在发布Naples产品后弄得措手不及,并且由于其10纳米和7纳米节点的严重产量问题搞的一直在苦苦挣扎和努力追赶AMD。



AMD的EPYC Genoa服务器预计将在2022年的某个时候发布,虽然没有提供具体的时间,但在我们看来,这是一个战略举措,因为AMD肯定在等待英特尔推出Sapphire Rapids时,然后同时发布EPYC Genoa服务器。根据英特尔的最新更新,56核Sapphire Rapids的发布时间已经从2021年第四季度推迟到了2022年第一季度,预计将在2022年第二季度实现批量生产。考虑到英特尔在扩展其10纳米芯片时遇到了很多问题,谁知道这款产品会不会按时发布,或者英特尔会不会再次改变目标。了解了这一点后,我们认为AMD很可能会暂缓推出EPYC Genoa服务器,让英特尔的Sapphire Rapids与Milan-X进行短暂的竞争,然后等竞争的差不多了后,再迅速推出EPYC Genoa服务器产品,然后再进一步获得技术领先地位。


此外,AMD还计划在2022年底发布基于Zen 4c的128核EPYC Bergamo服务器。EPYC Genoa服务器和EPYC Bergamo服务器的内核数量将大大高于英特尔的Sapphire Rapids,并将基于台积电(TSM)5纳米节点,而英特尔的产品目前还是10纳米。



在这里简单说明一下,因为这可能会令人困惑:英特尔的10纳米产品相当于台积电的7纳米产品,两者属于同一代,英特尔的7纳米产品相当于台积电的5纳米产品,两者属于同一代。因此,AMD的EPYC Genoa服务器和EPYC Bergamo服务器(台积电的5纳米/英特尔的7纳米)通常被认为比英特尔的Sapphire Rapids产品(台积电的7纳米/英特尔的10纳米)领先一代。


综上所述,在我们看来,英特尔似乎不太可能在2022年获得任何市场份额。


根据英特尔的路线图,继Sapphire Rapids之后,英特尔将推出的下一代最新产品是Emerald Rapids。这将是对Sapphire Rapids的一次升级,预计其内核将从56个增加到64个。由于Sapphire Rapids的持续延迟,英特尔没有提供2022年以后的预期发布时间,但我们认为可以肯定的是,Emerald Rapids至少要到2022年第4季度才能实现批量生产,并且可能会推迟到2023年初,这取决于Sapphire Rapids能否成功推出。而英特尔的下一代产品Emerald Rapids只会在上一代的基础上略微增加内核数量,而且还是基于英特尔l的10纳米节点,因此该产品看起来也不会给AMD带来太多的竞争压力。


Granite Rapids是英特尔的首款基于7纳米的服务器芯片,其内核数量可能介于AMD 的EPYC Genoa服务器的96核和EPYC Bergamo服务器的128核之间。英特尔目前预期将在2023年发布这款产品,但这将有可能再次因为一直以来困扰英特尔的流程节点问题而不能按时推出。即使是乐观的假设英特尔的Granite Rapids能在2023年准时推出,但它也只能对抗AMD的256核EPYC Turin服务器。因此,除了AMD-台积电方面的制造问题外,2023年的芯片领域竞争格局将与2022年非常相似,AMD仍领先一代。


客户购买的是路线图,而不是产品。AMD已经一次又一次的证明了它可以按计划生产下一代服务器芯片,并将延迟降到最低,而英特尔则证明了相反的情况。


而且AMD的芯片有性能优势和性价比优势,最重要的是,在我们看来,AMD的产品有声誉优势。要是在前几年前我们这么说肯定会有人觉得你很疯狂,但AMD最近已经证明了它的服务器芯片比英特尔更优秀,它的供应链比英特尔更强大。在这种情况发生改变之前,AMD将在未来几个季度和未来几年的服务器市场中牢牢占据主导地位。


结论


那么,AMD数据中心的领先地位是否有失去的危险呢?根据我们对AMD在2022年和2023年服务器产品的分析,在我们看来,AMD的服务器产品增长势头在未来两年内停止的可能性非常小。AMD的EPYC Genoa服务器和EPYC Bergamo服务器将在2022年与英特尔的Sapphire Rapids和Emerald Rapids在竞争方面会继续保持计算和节点优势,而EPYC Genoa的推出将在2023年提供比英特尔的Granite Rapids更好的性能,如果后者能够在那时推出的话。最重要的是,AMD在扩展和发布新产品方面的一致性(在台积电的一点帮助下)与英特尔的延迟发布形成了鲜明的对比,这为AMD的未来提供了另一个重要的声誉提升。


我们已经讨论了为什么我们相信AMD会成功,但是它的股价呢?AMD的股价目前也表现的相当强劲。下图显示了AMD与英特尔的市值和净收入情况:



虽然AMD的增长速度肯定比英特尔快得多,但这些数字确实让我们在短期内有所停顿。对于那些长期投资的人来说,AMD的未来似乎是光明的,即使是在现在这种相对泡沫化的估值下,我们认为现在投资也是不会错的。然而,对于搞短线的投资者来说,这些数据表明,如果经济形势不稳或出现制造业问题,这只股票将面临大幅回调的风险。尽管过去几个月AMD的势头强劲,但那些风险承受力较低的投资者可能希望等待更合适的时机入手。




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