隆基股份,降价让光伏行业再次破防

阿尔法工场研究院 2021-12-02 07:44








作者 | 慈俭和静@雪球

 再厉害的龙头公司也不能改变行业规律,光伏周期只会迟到,不会缺席。

11月最后一天隆基对外公布最新一期硅片价格其中182mm硅片下调至6.2元/片降幅达9.8%158.75mm由5.53元/片调整至5.12元/片下调0.41元/片降幅7.4%166mm由5.73元/片调整至5.32元/片下调0.41元/片降幅7.2%

尽管此次硅片厚度由170μm下降到165μm从成本角度来讲实际降幅虽然低于上面数据但降幅也在6%以上

目前虽然其他硅片大厂尚未动作正是由于隆基的龙头地位率先发力加之本次降幅之大在业内引起轩然大波

隆基率何以先降价

硅料价格下降是最根本动因

尽管公开资料尚未看到最新硅料价格下降但从财联社对隆基相关人士采访来看隆基已经确定拿到了降价后的硅料这应该是本轮降价最基本条件

稍长远来看春节前后18万吨的硅料新产能即将投产以及2022年大规模硅料投产且远高于明年终端需求必定会出现硅料供过于求降价也是大势所趋因此硅料价格下降才是根本动因。

在业内普遍对硅料降价预期一致时刻为什么是隆基率先发起

很多人说是隆基库存较高面临减值风险但是从李振国总半年报答投资者时说过隆基80%都是按订单生产剩余20%虽然没有订单也是为了临时分布式组件准备的明确告诉投资者不用担心销售不出去所以库存过高而降价我觉得不成立

因此我认为主要是隆基具备降价底气隆基利用自己龙头地位采购量以及资金优势能够拿到相对其他家较低硅料价格以及本身四川云南6-7万吨权益硅料优势能抵扣一部分成本

综合上述原因较低的成本是使其具备率先发动降价的底气所以隆基能率先发起

提前发力布局

短期来看12月份即将发行的70亿可转债使其具备降价的资金优势

70亿到手后置换出来的资金子弹充足腾挪的空间大此时降价所谓正当其时

长远来看某机某良为代表的的新产能都在大量涌进来隆基要实现自己40%+市占率还有很大提升空间必须提前发力布局

面对隆基的刀光剑影鼓角争鸣另一家巨头选择沉默反倒是这些新晋者都一片乐观都说对自己没影响不知道是想做脑袋埋进沙子的鸵鸟还是走夜路给自己唱歌反观隆基却在忧心忡忡说降价对自己压力很大影响很大这苦情戏演给谁看

另外一方面今年还剩下最后一个月了年初的目标来看纸面公告的850亿的营收估计没大问题但别忘了营收1000亿目标也是李振国总公开说的虽然是口头还有80G的硅片40G的电池等目标现在发起降价很可能是想利用这最后一个月冲刺一下目标

大的方面来说气候大会刚收场大佬们豪言壮语也发表了接下来该要有所行动尤其是美印中欧的表态给未来几年光伏产业定下基调尤其是眼见的明年肯定是有大动作

反观国内今年由于价格高企预期的四季度抢装潮没有出现反而五大家族还集体喊话各大电站不要急但是各大电站可不能老等着加上考核目标明年肯定要动作并且力度还要大

所以市场前景对光伏产业一片大好作为龙头必定要有猛虎扑食的姿态抢占国际国内市场

第二方面对隆基而言随着新电池片投产未来隆基硅片70%乃至更多要自用剩下才供给市场各家所以本次硅片降价对其自身影响并没有那么大更多的是对市场的心理冲击反而由此导致组件降价才真正有利于占领市场。
阿尔法工场研究院 阿尔法工场旗下研究院.定期发布覆盖A股、美股、港股的上市公司研究报告.
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