阿尔法工场研究院专栏-面包芯语-电子工程专辑

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阿尔法工场研究院

阿尔法工场旗下研究院.定期发布覆盖A股、美股、港股的上市公司研究报告.

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专家访谈汇总：7%还剩最后一周，港险继续火爆

1.《白酒或迎估值与业绩“双底”》摘要■6月20日，消费板块表现突出，消费ETF（159928）上涨近1%，盘中成交额超过2亿元，最新规模已突破121亿元，领先同类产品。■白酒行业在2025年可能迎来“估值与业绩双底”，这是基于其四年调整期和当前市场估值水平较低（动态市盈率为18倍，低于全A股的19倍）。■相较于过去的行业调整期，当前的股息率已具有较强吸引力，特别是在国债收益率下降的背景下，预计白

阿尔法工场研究院 2025-06-23 34浏览
专家访谈汇总：特朗普转变政策，伊朗或迎来军事打击？

1.《短剧市场规模增长迅猛》摘要■短剧游戏板块今日强势上涨，慈文传媒封涨停，掌阅科技持续走高，欢瑞世纪、百纳千成、因赛集团、华谊兄弟、博纳影业等概念股纷纷跟涨。■数字阅读平台，尤其是拥有丰富网络小说IP的公司，成为短剧内容的主要来源。这些平台不仅可以通过改编网络小说IP实现多元化盈利，还能通过短剧反哺原有的阅读业务，形成良性内容生态。■真人影视互动游戏结合了短剧的剧情和游戏的互动体验，为游戏公司开

阿尔法工场研究院 2025-06-20 73浏览
宁波银行“科技+”启示：该如何重塑金融服务边界？

一家银行帮助半导体企业搭建智能排产排程管理系统，通过实时采集设备状态数据、数字化管理生产排程，使得该企业全年可新增产能价值达8000万。让人不禁感叹，现在市场真的卷！银行竟干起了科技企业的活。但对于上述案例的“主角”宁波银行，这种以“科技+”赋能的服务，已成为其助力实体经济企业创新发展的成熟模式。在当今的数字经济发展浪潮中，科技创新早已变成银行机构突破传统服务边界、持续做好金融“五

阿尔法工场研究院 2025-06-19 65浏览
专家访谈汇总：类人机器人训练，催生推理专用芯片

1.《元件板块持续走高》摘要■近期电子元件板块强势走高，涨幅超过5%，中京电子、沪电股份等个股涨停，反映出资本市场对该板块景气度的强烈预期。■背后的根本原因是：在5G手机、智能穿戴设备、平板等终端产品不断升级的大趋势下，对高性能、小型化、集成化电子元件的需求持续上升。■5G手机中电子元件使用数量和性能要求远高于4G手机，尤其是射频、滤波器、IC载板等核心部件，带动整个PCB和上游材料市场同步增长。

阿尔法工场研究院 2025-06-19 134浏览
破解后增长时代困局，平安“重定义”平安

阿尔法工场研究院 2025-06-19 64浏览
红杉再投一家军工创业企业

阿尔法工场研究院 2025-06-19 96浏览
专家访谈汇总：LABUBU爆火带动同名meme币

1.《稳定币法案周二闯关美国参议院》摘要■马萨诸塞州的民主党参议员伊丽莎白·沃伦批评该法案没有解决特朗普与加密货币领域的财务利益问题，并警告该法案可能允许像亚马逊和Meta这样的科技巨头发行自己的稳定币。■如果该法案通过，稳定币相关的金融产品和服务可能迎来显著增长，这对像Circle（USDC的发行商）和Tether（USDT的发行商）等公司有利，并可能带来新的市场竞争者，尤其是大型科技公司。2、

阿尔法工场研究院 2025-06-18 77浏览
美国投资者遭遇中概股“杀猪盘”

阿尔法工场研究院 2025-06-18 226浏览
浦发董事长张为忠：普惠金融的“大文章”

导语：回顾浦发银行董事长张为忠近两年的执掌历程，将普惠金融作为核心方向之一的实践，值得业界观察。 6月中旬，国家金融监督管理总局发布《关于做好2025年小微企业金融服务工作的通知》，再次强调金融机构需做好普惠金融“大文章”，着力提升小微企业金融服务质效。这一政策信号，使得普惠金融这一服务实体经济、破解融资难题的关键路径，持续成为银行业关注的焦点。普惠金融自2005年被联合国提

阿尔法工场研究院 2025-06-17 71浏览
专家访谈汇总：蚂蚁入局稳定币

1.《稳定币法案在全球密集落地》摘要■香港《稳定币条例》正式立法，并将于2025年8月生效，意味着稳定币首次纳入明确监管框架，这对整个数字金融生态是一次制度性加持。■监管明确后的第一个市场反应是资金对合规技术服务商的集中押注，本轮涨停潮就是这种“监管驱动、技术兑现”的直观体现。■对于投资人来说，要重点关注那些在港具备合规申请能力、技术储备和监管对接经验的企业，这些公司将率先进入监管“白名单”，获得

阿尔法工场研究院 2025-06-17 215浏览
马云回应离职员工万字长文：阿里正在发生变化

阿尔法工场研究院 2025-06-16 208浏览
专家访谈汇总：中东新冲突，石油、黄金和军工受关注

1.《铝代铜遇阻？空调价格战下的材料选择难题》摘要■2025年618大促期间，空调市场陷入激烈价格战，1.5匹一级能效产品价格低至1200元，行业均价同比下跌18%，库存逼近5000万台，反映出需求疲软与产能过剩并存。■虽然政策端（工信部等十部门）支持铝材在家电领域应用，但产业落地缓慢，受限于材料性能、标准缺失和消费者信任三重掣肘。■格力、长虹坚持铜材路径，通过铜材性能优化（如长虹的专利铜管技术）

阿尔法工场研究院 2025-06-16 157浏览
“最严禁酒令”重创地方“政商酒”，古井贡突然进入冰河期

导语：“禁酒令”之后，本省政务口的影响力资源趋近于无。长期来看，古井贡品牌力和产品结构向上的升级进度，将受很大波及。“禁酒令”升级“禁酒令”发布后至今不到一月，对酒类、尤其白酒行业的震撼，不仅没有减弱，反而进一步加深。从结构上看，“禁酒令”对不同价格带的白酒企业，影响各有不同。300元以下的中低端酒，主要是居民自饮和宴饮，受影响相对偏小。受影响比较大的，主要是中高端白酒。禁令发布前一日5月17日到

阿尔法工场研究院 2025-06-16 198浏览
助力白酒申遗！珍酒李渡即将官宣“申遗大使”

导语：珍酒李渡借助“申遗”活动，可以更好传承中国酒文化基因，赋予品牌文化稀缺性和历史厚重感，让企业“产品”向“文化符号”跃升，形成差异化的竞争护城河，激活高质量发展新动能。6月12日，珍酒李渡视频号发布预告片，将于6月16日揭晓“申遗大使”身份，引发业内外广泛关注，纷纷猜测珍酒李渡背后考量。白酒文化作为华夏文明瑰宝，蕴藏着传统文化的精髓，积淀了深厚的文化势能，既包含传统酿造作坊、古老窖池等物质文化

阿尔法工场研究院 2025-06-14 55浏览
专家访谈汇总：中国生物制药将公布对外授权“标志性交易”

1、《港股创新药再度燃爆》摘要■6月10日出台的新政明确提出完善医保药品目录、建立创新药品的商业保险覆盖目录，意味着“基本医保+商业健康险”的双轨支持体系正在成型，有望显著扩大创新药在国内的市场渗透率。■紧随其后的6月11日，工信部与发改委联合发文推动生物制药中试平台建设，支持从研发到产业化的全流程能力建设。■中国创新药的研发质量和效率持续提升，2024年前五个月已有20余款1类新药获批，远超往年

阿尔法工场研究院 2025-06-13 123浏览
专家访谈汇总：包上没有LABUBU，爱马仕就不叫爱马仕？

1、《浙江20条措施支持游戏出海》摘要■浙江省计划以杭州为核心，结合宁波、绍兴等城市，打造一个游戏产业集群，并建立多个文化出口平台，如国家文化出口基地和数字贸易示范区。■大力支持开发高质量的原创游戏，特别是3A游戏，并推动与智能硬件厂商合作，推动AR/VR眼镜等设备共同出海。■推动与国际游戏发行平台的合作，支持游戏企业在全球范围内进行宣传推广，特别是在亚太、欧美及“一带一路”国家，增强中国原创游戏

阿尔法工场研究院 2025-06-12 54浏览
专家访谈汇总：稀土已由“可选”转为“刚需”

1、《全球跨境旅游市场2024年全面复苏》摘要■2024年全球跨境旅游人次恢复至14亿，市场规模超过1.6万亿美元，仅较2019年峰值低4%，宣告行业全面复苏。■预计，2025年全球市场规模将突破3.2万亿美元，2020-2024年年均增长8.2%，而中国以12.4%的CAGR领跑新兴市场。■Z世代（25-35岁）贡献46%的跨境旅游消费，其中58%偏好个性化、定制化行程；“文化+生态”类复合型高

阿尔法工场研究院 2025-06-11 110浏览
出海7年，滴滴Q1“收网”：国际出行业务首次盈利

导语：2025年风高浪急，滴滴海外业务挑起大梁。过去7年，滴滴在海外悄然织出一张由出行、外卖、金融构成的业务网络。如今，这张网正越拉越紧。据2025年Q1财报，滴滴国际业务订单量达9.89亿单，同比增长24.9%；交易总额（GTV）达到236亿元，按固定汇率计算，同比增长27.9%。国际业务高速奔跑，国内市场同样稳扎稳打。一季度，滴滴中国出行总订单量为32.58亿单

阿尔法工场研究院 2025-06-10 123浏览
撬动万亿文旅市场，美团的底牌是什么？

导语：玩得深、走得远、舍得花的年轻人，不只活在酒店的房晚数据里，更活跃在本地生活的高频行为中。“一业兴百业旺”的文旅业，正在激活地方经济的一池春水。“在黄山脚下，一家精品民宿带活周围村庄的有机农业；在洛阳古城，汉服体验店孵化出整条非遗商业街”。美团副总裁、酒店旅行负责人李锦飞在2025美团住宿生态伙伴大会举出这两个例子，意在阐明文旅业如何通过1:3的消费乘数，激活关联产业17万亿的庞大规模。在这波

阿尔法工场研究院 2025-06-10 86浏览
专家访谈汇总：大疆入局扫地机器人

1、《飞龙在天的减肥药下一站：谁能成为未来领袖？》摘要■Wegovy 和 Zepbound 的成功已验证 GLP-1 类药物的商业模式和医学价值，但当前市场已进入“下一代竞速”：从单一靶点转向双靶点（GLP-1+GIP）、三靶点（+Glucagon）、甚至四靶点组合（+Amylin/Calcitonin）。■礼来、诺和诺德已经展开“三激动剂大战”，平台化研发成为行业主流方向，背后是对长期代谢重建能

阿尔法工场研究院 2025-06-10 172浏览
无人驾驶将永久改变旅游业，你必须看看会发生啥？

导语：人工智能技术将可能把数字生活与公路之旅结合，为每位乘客提供个性化的内容、媒体和偏好设置。未来的汽车可能会拥有没有方向盘、仪表盘和朝前座椅的内饰，从而提升车内体验。人工智能技术将可能把数字生活与公路之旅结合，为每位乘客提供个性化的内容、媒体和偏好设置。未来的汽车可能会监测健康状况、检测紧急情况、控制智能家居，并通过屏幕提供娱乐。随着自动驾驶汽车逐渐成为现实，各大公司正在探索可以提升旅行体验的设

阿尔法工场研究院 2025-06-09 105浏览
专家访谈汇总：外资正流入港股AI，但整体低于历史峰值

1、《镍与不锈钢：震荡中寻找新平衡，哪些变量将左右下半年走势？》摘要■镍与不锈钢市场当前处于宏观暖风与产业寒流的拉锯状态，价格陷入震荡，7月可能成为趋势拐点。■尽管全球正步入新一轮宽松周期，美联储释放年内降息预期、欧央行已率先行动，中国则通过MLF和信贷投放持续“稳增长”，但这些“政策暖风”在实体端尤其是不锈钢下游传导仍受阻。■房地产作为不锈钢的主要终端（竣工周期关联度高），目前新开工面积同比下降

阿尔法工场研究院 2025-06-09 104浏览
美国放开管制，超音速飞机创业上轨道

导语：特朗普上周五签署行政命令，指示联邦航空管理局废除美国境内的超音速飞行禁令。Boom Supersonic（布姆超音速）CEO Blake Scholl（布雷克·斯科尔）想要重现突破音障的飞行。现在他只需要弄清楚航空公司和旅客是否愿意买单。2003年，协和飞机（Concorde）因经济压力和巴黎跑道上一场致命火灾被停飞，超音速旅行似乎走到了尽头。没有新机型出现来替代它。事实上，近年来航空旅行的

阿尔法工场研究院 2025-06-09 122浏览
彼得蒂尔再压筹码，全球最大AI军工巨头浮出水面

导语：最新的资本注入，使安杜瑞尔的估值从去年的140亿美元增长至当前305亿美元，也让该公司迅速确立在美国国家安全领域的重要角色地位。安杜瑞尔公司（Anduril Industries Inc.）完成了一轮新的融资，金额高达25亿美元。据执行董事长特雷·史蒂芬斯（Trae Stephens）在接受Bloomberg采访时透露，此次交易使这家国防初创企业的估值翻了一倍以上，达到305亿美元。最新的资

阿尔法工场研究院 2025-06-09 79浏览
马斯克退出政坛后，山姆奥特曼也想拿一把白宫钥匙

导语：特朗普非常看好AI的军备竞赛，奥特曼也准备好迎接这一浪潮。我们或许刚刚见证了今年最混乱、最公开的分手：埃隆·马斯克（Elon Musk）和唐纳德·特朗普（Donald Trump）。不过，特朗普可能不会单身太久。特朗普的第二次就职典礼在今年一月成为硅谷的“名人聚会”，苹果、Meta、谷歌和OpenAI等公司的高管纷纷出席。这也许预示着，接下来有可能有人接替马斯克的位置，成为特朗普的科技顾问。

阿尔法工场研究院 2025-06-09 115浏览

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