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英特尔处理器成品库存连续五季攀升,市值首次被AMD超越

时间:2022-02-18 10:59:40 作者:EETimes China 阅读:
2月14日情人节当天,AMD完成对可编程逻辑器件(FPGA)巨头赛灵思(Xilinx)的收购,除了壮大产品线之外,此举还直接让AMD的市值在历史上首次超越了老对手英特尔。从英特尔去年第四季财报可见,该公司成品库存连续五季攀升,去年底堆在仓库的处理器总值更创下前所未见的新高,这可能意味过去一年来英特尔市占流失太快……
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2月14日情人节当天,AMD顺利完成了半导体史上最大规模的并购案——对可编程逻辑器件(FPGA)巨头赛灵思(Xilinx)的收购。除了壮大产品线之外,此举还直接让AMD的市值在历史上首次超越了老对手英特尔(Intel)。

“万年老二”的逆袭

2020年10月,AMD宣布采用全股票置换(all-stock transaction)的方式收购赛灵思,1股赛灵思股票换1.7234股AMD股票,当时价值约350亿美元。合并后,原AMD股东将拥有74%的股份,赛灵思股东拥有另外26%的股份。

此后,AMD、赛灵思股价同步涨跌,到如今分别上涨了约70%、80%,交易总价值也水涨船高来到了530亿美元。

尽管如此,由于不涉及现金,这笔重磅收购不会给AMD带来任何债务压力。

交易完成之后,赛灵思普通股将不会继续在纳斯达克股票市场上交易,不过2.4838亿赛灵思股票转换为4.27亿股AMD新股,目前仍在进行中。

截止当地时间2月15日收盘,AMD当日收盘价121.47美元,共有发行股票12.16亿股,市值为1,977.5亿美元;加上收购赛灵思向其股东发放了4.27亿股,总共达到16.43亿股,总市值1995.8亿美元。

英特尔同期股价为1972.0亿美元,史上首次被AMD超越。虽然在2月16日的美股上,AMD的股价有所下滑,目前总市值略低于英特尔,但至少双方已站在了同一高度,这仍然是AMD里程碑式的一刻。要知道六年前,AMD还徘徊在破产的边缘,但2017年破釜沉舟地发布Zen架构开始,经过6年5代CPU、5代独立显示适配器的更迭,实现了对英特尔的逆转,CPU的市场份额也达到了历史最高位,这才有充足资金完成此次赛灵思的收购。

强大的Zen架构,加上赛灵思大补丸

在今年初的CES上,AMD接连发布7项重磅产品和技术,其中包括性能吊打英特尔最强CPU 12900K的锐龙7 5800X3D处理器、GPU性能暴涨100%并让笔记本电脑充电一次续航突破24小时的最新锐龙6000系列移动处理器、“千元甜品级显卡”RX 6500XT以及采用台积电5nm工艺的Zen 4新架构。此前Computex大会上,AMD展示的3D V-Cache存储技术也已正式落地,该技术的工艺密度相比传统方案要高出15倍左右,而功耗不到三分之一,连接密度更是提升了超过200倍,能够给游戏帧数带来十分显著的提升。

AMD起死回生背后最大功臣正是在2014年10月接任首席执行官(CEO)的苏姿丰(Lisa Su),当时AMD的股价一度只剩1.61美元,市值19.52亿美元,相比英特尔只有1%的市值。在收购案后,苏姿丰在董事会的支持下,兼任AMD的董事长及CEO。

在股价上,AMD在2020年7月份曾达到了61.79美元,十五年来首次超过英特尔(61.57美元),但当时AMD的市值只有740亿美元,而英特尔为2600亿美元。在去年7月29日,AMD股价历史性地突破了100美元大关。到了2022年2月16日收市时,AMD股价为117.69美元,英特尔为48.23美元。巅峰时期的AMD股价峰值165.46美元,目前还有很大的提升空间。

通过收购赛灵思,未来AMD将提供更大的规模和计算、图形、自适应SoC的产品线,带来更强的高性能和自适应计算解决方案组合。此外,AMD差异化的产品线很可能会开辟新的市场,比如自动驾驶、航空航天、5G通信和物联网等。目前AMD和赛灵思正进行合作,预计同时采用双方技术的产品将会在2023年上市。

除了技术上与AMD原有业务形成互补,财务上赛灵思也是一间健康的公司,无论收入还是利润,近期的发展也很不错。随着AMD营收的不断增长,市值大概率仍会继续上涨。

同样收购了一家FPGA公司Altera的英特尔,将其改编为了可编程解决方案事业部(Programmable Solutions Group ,PSG)。不过在过去数年里,由于赛灵思的强势发展,英特尔PSG被蚕食了不少市场份额。此前英特尔在财报电话会议上透露,由于2021年期间供应受到限制,预计PSG会有额外5亿美元的损失。

不过到目前为止,无论从营收还是利润上,英特尔的规模仍然比AMD大,在x86市场更是占有约75%的份额。英特尔还有自己遍布全球的完整工厂网络,在大部分芯片的制造上并不需要依赖第三方的晶圆代工厂。

x86处理器市占火拼,AMD来到历史高点

DataCenterKnowledge报导,从英特尔去年第四季财报可见,该公司成品库存连续五季攀升,去年底堆在仓库的处理器总值更创下前所未见的新高。芯片荒之际,此种情况匪夷所思。

这可能意味过去一年来英特尔市占流失太快,杀到他们措手不及。此种现象在2021年第四季尤为明显。英特尔的成品库存总值接近27亿美元,竞争对手AMD的成品库存总值仅为1.97亿美元。

国际芯片供给极度吃紧,倘若英特尔芯片买气畅旺,应该不会放在仓库闲置。这可能和英特尔、AMD市占此消彼涨有关。过去5年来,AMD使用台积电的先进工艺生产CPU,晶体管更小、核心数更多,在服务器和个人计算机(PC)的市占节节高升。AMD最新公布的次世代CPU,代号为“Bergamo”,共有128个核心,远超英特尔次世代CPU“Saphire Rapids”的56核。

根据Mercury Research在2021年终发布的数据,AMD在 x86 处理器市场的市场份额与英特尔相比取得了可观的增长。在 2021 年第四季度,它在使用 x86 架构的处理器市场占有率达到创纪录的 25.6%,超过 15 年前的 2006 年第 4 季创下的 25.3% 的纪录。

数据来源:Mercury Research

相对于英特尔,AMD 已在 PC、游戏机和物联网 x86 芯片组市场的占有率已连续 11 季增加,其中服务器产品出货量增速继续超过英特尔。但在2021年第四季度,英特尔的移动 CPU 从第 3 季的低迷中部分恢复,加上桌面计算机出货量成长强劲,这导致英特尔在桌面计算机和移动 CPU 方面的成长超过 AMD,夺回了部分市场占有率。

数据来源:Mercury Research

2021全年来看,英特尔的市占率为 76.7%,AMD 为 23.3%;与 2020 年的 80.3% 和 19.6% 相较,英特尔和 AMD 出现 3.6 个百分点的彼此消长。AMD 的全年市占率也打破了 2006 年的 22.9% 记录。

最低点上,AMD 全年市占率的最低点出现在 2015 年的 12.7%。自 2006 年以来的单季最低点是 2016 年第 1 季的 11.6%,而史上最低点是 1997 年第 2 季的 5.5%。

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