月之暗面创始人杨植麟与前投资人仲裁争议：创业背后的资本博弈

2024年11月11日，根据多家媒体报道，月之暗面（Moonshot AI）创始人杨植麟及联合创始人兼首席技术官张宇韬，被其早期创业公司循环智能的投资人在香港提起仲裁，相关电子仲裁申请书也已递交HKIAC（香港国际仲裁中心）。

针对此仲裁，月之暗面通过铭德律师事务所的代理律师David Morrison表示：“本所已接受杨植麟先生、张宇韬先生委托，关注到相关仲裁事项。我们认为该事项既缺乏法律依据，也不具备事实基础，本所将依法提出抗辩。”同时，月之暗面方面还强调，仲裁文件应保持保密，双方有保密义务，仲裁内容泄露违反了法律程序。

资料显示，循环智能（Recurrent）是一家成立于2019年，注册资本1000万人民币，控股股东为北京睿科伦智能科技有限公司。专注于企业营销客服AI解决方案的公司，投资方包括博裕资本、红杉中国、金沙江创投、真格基金等。

此次仲裁的核心争议在于，杨植麟和张宇韬在未取得循环智能投资方的同意豁免书之前，便启动了融资并创立了月之暗面。2024年3月，月之暗面旗下AI应用产品Kimi大火，甚至出现二级市场Kimi概念股。

创始人背景

循环智能以科技营销服务为主，提供全渠道沟通数据采集、录音转写、内容挖掘、NLP（自然语言处理）语义建模、会话分析洞察和沟通实时辅助等解决方案。

从循环智能的融资历程看，其投资方包括金沙江创投、华山资本、真格基金、靖亚资本、红杉中国、万物资本、博裕资本。天眼查信息显示，循环智能在2019年9月26日之前，分别进行了几轮数千万元人民币的融资，2020年9月24日以及2021年12月20日各自进行了两轮美元融资，融资额总计5000万美元。

睿科伦成立于2016年，杨植麟、张宇韬、陈麒聪均持股27.19%，杨植麟主要负责AI和产品，张宇韬担任CTO，两人均拥有丰富的学术背景和技术积累。

杨植麟本科毕业于清华大学，师从清华大学计算机系知识工程实验室带头人、数据挖掘顶级专家唐杰，此后在卡内基梅隆大学（CMU）攻读计算机博士学位，师从苹果公司AI负责人Ruslan Salakhutdinov和Google AI首席科学家William W. Cohen。

张宇韬本硕均在清华大学计算机系就读，取得清华大学计算机博士学位，同样师从唐杰，是杨植麟的同门师兄，专注于数据挖掘领域。

循环智能还有另外一位联合创始人陈麒聪，他此前在CMU攻读计算机硕士，师从亚马逊AWS AI负责人Alex Smola。

在循环智能的早期阶段，三位联合创始人均分股权，但杨植麟并非CEO，而是主要负责AI和产品，担任首席科学家一职。陈麒聪担任CEO，张宇韬任CTO。

创业历程

2023年3月，随着大模型技术的兴起，杨植麟和张宇韬决定创立月之暗面，专注于开发大模型和AI应用。月之暗面成立后迅速获得市场关注，2023年10月推出了支持输入20万汉字的智能助手产品Kimi，迅速走红，成为国内AI领域的明星企业。

天眼查信息显示，杨植麟从循环智能的股东名单中退出是在2021年9月，彼时，生成式AI还未在中国市场形成风潮。杨植麟创立月之暗面时，中国的AI大模型领域兴起“百模大战”，月之暗面成为模型初创企业之一，循环智能成为它的下游应用企业。

杨植麟曾在采访中透露，公司早在2023年2月就开始集中做第一轮融资，如果延迟到4月基本没机会了，但如果2022年12月或2023年1月做也没机会，当时有疫情，大家没反应过来——所以，真正窗口就是一个月。

“当时，在美国有一个晚上，我做了精确的计算。算完觉得至少要在几个月内拿到1亿美元。市场上很多人没开始融资，很多人觉得你这个不一定能融这么多钱。但后来证明是可以的，甚至比这个更多。”杨植麟说。

2023年6月，月之暗面获得了超2亿美元的天使轮融资，投后估值约为3亿美元；2024年2月，月之暗面获得了由红杉中国、小红书、阿里巴巴等投资的超10亿美元A+轮融资，估值达25亿美元；8月，有消息称月之暗面完成了超3亿美元的新一轮融资，腾讯参与了本轮投资，该公司估值升至33亿美元。

争议焦点

此次仲裁的争议焦点在于，杨植麟和张宇韬在未取得循环智能投资方的同意豁免书之前，便出走创业，再立门户，启动了融资并创立了月之暗面。

彼时的循环智能已经进行了5轮融资，但在新的产业趋势下，其估值还不及只进行了天使轮融资的月之暗面。尤其是月之暗面后来成为国内AI领域“六小龙”中估值最高的企业之一，这可能给循环智能时期的老投资人带来了一定的压力和冲击。

据知情人称，事实上，杨植麟、张宇韬在启动融资之前已经取得了所有董事的口头同意以及邮件确认，后来也签署了正式的法律文件。根据相关约定，循环智能在月之暗面也占有部分股份。目前的主要冲突实际是上述前公司的投资人，在月之暗面成立初期因为不看好，所以选择不跟投。

有知情人士透露，循环智能的投资方迟迟未签同意豁免书的原因，可能是对后来在月之暗面所占的股比不满。尤其在月之暗面估值大幅上升后，新公司的成长性远远超过了循环智能，这使得一些投资方感到不满，希望通过仲裁获得更多股份或补偿。

值得注意的是，前金沙江创投管理合伙人张予彤在月之暗面融资过程中发挥了重要作用。其也是循环智能的首个天使轮投资人，并曾代表金沙江创投在循环智能的董事会中。

有分析人士认为，这种矛盾部分源于新公司估值飙升，而旧公司的投资方对持股比例感到不满。在创业领域，创始团队的竞业禁止、最低服务期限制、二次创业限制等条款在股权融资协议中较为常见，这些条款限制了创始团队另起炉灶的可能。然而，对于明星项目而言，一旦项目成功，创业者和投资方之间的利益分配往往成为争议的焦点。