继2022年和2023年行业低迷之后，市场曾普遍预期2024年将是行业反弹的起点。然而，进入2024年下半年，国内存储产业的复苏步伐意外放缓。
继2022年和2023年行业低迷之后，市场曾普遍预期2024年将是行业反弹的起点。然而，进入2024年下半年，国内存储产业的复苏步伐意外放缓。
我们整理了今年三季度存储产业主要大厂的营收及预期展望，供大家参考。
2024年第三季度，澜起科技净利润领跑
根据最新发布的财报数据显示，2024年第三季度，10家本土存储上市企业在盈利方面呈现出明显的分化趋势。其中，澜起科技以3.85亿元的净利润领跑，与上年同期相比增长153.4%，环比上季度增长4.10%。紧随其后的是兆易创新，该季度实现净利润3.15亿元，同比增长222.55%，显示出强劲的增长势头。
相比之下，北京君正尽管实现了3.04亿元的净利润位列第三，但与去年同期相比下降了17.37%。
普冉股份则以8876.69万元的净利润位列第四，其同比增幅高达480.48%，成为本季度增长最快的公司之一。聚辰股份同样表现不俗，净利润达到6840.27万元，同比增长262.73%。
德明利本季度净利润为3405.8万元，同比增长207.19%；若不计股份支付费用，净利润为3230.7万元，同比增长195.37%，显示了良好的盈利能力。
值得注意的是，尽管部分企业在本季度实现了盈利，但仍有一些企业面临亏损。佰维存储报告了5524万元的亏损，但与去年同期相比，亏损减少了70.5%。若不考虑股份支付费用的影响，佰维存储实际实现了4410.35万元的净利润，同比增长123.52%。江波龙和恒烁股份分别录得3683.8万元和3021.55万元的亏损。
东芯股份虽然亏损4000万元，但与去年同期相比，亏损幅度减少了44.9%。
盈利原因浅析
数据显示，澜起科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、聚辰股份和德明利均实现了盈利。根据上述六家企业的财报，我们整理了其盈利原因。
澜起科技：技术创新与市场需求双轮驱动
澜起科技在2024年第三季度实现净利润3.85亿元，同比增长153.4%，环比增长4.10%。公司表示，这一优异成绩主要得益于其在内存接口芯片领域的技术创新和市场领先地位。随着全球AI服务器需求的激增，澜起科技的PCIe Retimer芯片和高带宽内存模组等新产品销量大幅增长，推动了公司业绩的显著提升。此外，公司持续加大研发投入，保持了技术领先优势，进一步巩固了市场地位。
兆易创新：产品多样化与市场需求回暖
兆易创新在本季度实现净利润3.15亿元，同比增长222.55%。公司指出，存储芯片市场需求的回暖是其盈利增长的主要驱动力。兆易创新通过不断丰富产品线，满足了不同客户的需求，尤其是在NOR Flash和NAND Flash市场的表现尤为突出。此外，公司持续进行技术研发和产品迭代，优化了产品结构，提高了毛利率。
北京君正：稳健经营与成本控制
北京君正在2024年第三季度实现净利润3.04亿元，尽管与去年同期相比下降了17.37%，但依然保持了正向的盈利。公司表示，尽管面临市场需求波动和竞争加剧的挑战，但通过稳健的经营策略和有效的成本控制，公司成功维持了盈利水平。北京君正继续加大在汽车电子和物联网领域的布局，为未来的可持续发展奠定了基础。
普冉股份：高增长与市场拓展
普冉股份在本季度实现净利润8876.69万元，同比增长480.48%。公司表示，这一显著增长主要得益于其在存储芯片市场的快速扩张和新产品的成功推出。普冉股份通过不断优化产品性能和成本结构，赢得了更多客户的青睐，市场份额持续扩大。此外，公司积极开拓海外市场，进一步提升了国际竞争力。
聚辰股份：技术创新与市场认可
聚辰股份在2024年第三季度实现净利润6840.27万元，同比增长262.73%。公司指出，技术创新是其盈利增长的关键因素。聚辰股份在EEPROM和NOR Flash等产品领域不断推出具有竞争力的新品，得到了市场的广泛认可。公司还通过优化生产流程和提高运营效率，进一步降低了成本，提升了盈利能力。
德明利：市场机遇与成本优化
德明利在本季度实现净利润3405.8万元，同比增长207.19%；若不计股份支付费用，净利润为3230.7万元，同比增长195.37%。公司表示，这一成绩主要得益于其抓住了市场机遇，特别是在消费电子和物联网领域的快速增长。德明利通过优化供应链管理和降低成本，有效提升了产品竞争力，市场份额稳步提升。
亏损原因浅析
从上述数据综合分析我们看出，佰维存储、江波龙、恒烁股份与东芯股份在本季度均出现了不同程度的亏损，我们也从其财报中找到了具体亏损原因。
佰维存储：市场需求疲软与费用增加导致亏损
佰维存储在2024年第三季度报告了5524万元的亏损。公司表示，亏损的主要原因是市场需求持续疲软，特别是消费电子市场的需求下滑，导致产品销售价格大幅下降，进而影响了公司的营业收入和毛利率。此外，佰维存储在本季度还承担了较高的股份支付费用，若不考虑这部分费用的影响，公司实际上实现了4410.35万元的净利润，同比增长123.52%。这表明公司在排除一次性费用后的经营状况有所改善。
江波龙：行业周期性影响与成本上升
江波龙在本季度录得3683.8万元的亏损。据公司解释，存储行业的周期性波动是导致亏损的重要因素之一。全球存储芯片市场在经历了长时间的供过于求后，虽然近期出现了复苏迹象，但市场需求的回暖速度低于预期。加之成本上升的压力，尤其是原材料成本的增加，使得江波龙的盈利能力受到了严重影响。
恒烁股份：研发投入加大与市场竞争加剧
恒烁股份在2024年第三季度亏损3021.55万元。公司指出，为了保持技术领先和市场竞争力，恒烁股份在研发上的投入不断加大，这在短期内增加了公司的运营成本。同时，市场竞争的加剧也对公司的利润率造成了不利影响。尽管面临挑战，恒烁股份仍然致力于技术创新和新产品开发，以期在未来实现更好的业绩表现。
东芯股份：市场需求下滑与库存调整
东芯股份本季度亏损4000万元，尽管与去年同期相比，亏损减少了44.9%。公司分析认为，市场需求的下滑和库存调整是造成亏损的主要原因。在全球经济不确定性的背景下，消费电子市场的需求不如预期，导致东芯股份的产品销量和售价均受到影响。此外，公司正在进行库存结构调整，以适应市场变化，这也在一定程度上增加了短期的成本压力。
总结：市场预期乐观，但并未达到预期
在分析了各大厂商的财务报告后，我们发现尽管市场预期乐观，但实际的营收增长并未达到预期。市场原本预期的DRAM和NAND Flash芯片价格持续上涨趋势未能持续，近期反而出现增速减缓甚至价格下降的现象。
这主要是由于全球经济增长放缓，以及消费者和企业对电子产品的购买力下降。此外，国际贸易紧张局势和供应链的不稳定也对存储产业造成了影响。尽管如此，一些厂商通过调整产品结构和优化成本控制，仍然实现了稳定的收入增长。
据最新财报显示，佰维存储和江波龙等企业在第三季度面临业绩挑战，佰维存储第三季度归母净利润出现亏损，而江波龙虽然前三季度营收和净利润有所增长，但第三季度也遭遇了净利润亏损，综合来看，存储芯片市场的全面复苏尚未到来。
半导体研究机构TrendForce集邦咨询的分析指出，尽管下半年通常是存储行业的旺季，但2024年第四季度NAND Flash产品的整体合约价预计将下降3%至8%，结束了自2023年第三季度以来的连续上涨趋势。
此外，内存芯片市场同样面临挑战。
TrendForce的调查发现，2024年第三季度之前，智能手机、PC等电子消费品的需求依旧疲软，尽管AI服务器对HBM、DDR5等AI存储产品的需求有所增加，推动了部分产品价格的上涨，但整体市场需求依然低迷。
预计第四季度DRAM的整体平均价格将上涨8%至13%，这一增速较今年前三个季度明显放缓。
附：10家本土存储上市企业三季度财报数据：
江波龙
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收42.3亿元，同比增长47.28%，环比下降7.7%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润-3683.8万元，同比增长87.16%，环比由盈转亏；毛利润为7.33亿元，同比增长416.2%，环比下降29.45%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入132.7亿元，同比增长101.68%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比增长163.09%；
库存：江波龙存货金额为78.15亿元，其上半年存货金额为88.32亿元，实现双位数压降，运营效率逐步提升。
2024年1-9月，江波龙累计财务费用为2.85亿，同比增长13883.94%，主要系借款利息支出增加、汇兑损益变动的综合影响所致。同期，应收账款计提减值损失为160.77万元，计提存货跌价损失金额为3.2亿元。
2024年江波龙海外业务如Lexar业务、巴西 Zilia 的收入保持增长，企业级和工规级存储等中高端业务如期发展，自研主控芯片按计划不断取得流片及量产的突破。综合来看，生产运营情况总体健康平稳，持续向综合型半导体存储品牌企业转型。
兆易创新
2024年第三季度
营收：第三季度实现营业收入20.41亿元，同比增长42.83%。
净利润：归母净利润3.15亿元，同比增长222.55%。
2024年累计前三季度营收：
营收：公司前三季度实现营业收入56.50亿元，同比增长28.56% 。
净利润：归母净利润8.32亿元，同比增长91.87%；基本每股收益1.26元。
得益于 2024 年上半年消费、网通市场出现需求回暖，第三季度工业、存储与计算市场库存有效去化，行业供需状态改善，公司作为行业龙头迎来业绩端的稳步复苏。
佰维存储
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收15.84亿元，同比增长62.64%，环比减少7.6%；
净利润：归母净利润-5524万元，同比增长70.5%，环比减少147.7%；剔除股份支付费用后，第三季度报告期归属于上市公司股东的净利润为4,410.35万元，同比增长123.52%；毛利润2.521亿，环比减少44.22%。
2024年累计前三季度营收：2024年累计前三季度实现营业收入50.25亿元，同比增长136.76%；净利润：归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长147.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.25亿元，同比增长146.07%；
库存：截至2024年三季度末，佰维存储存货金额为37.41亿元，较上年末增加5.33%，占公司总资产比重下降5.63个百分点。
北京君正
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收10.94亿元，同比增长-8.70%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长-17.37%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入32.01亿元，同比增长-6.39%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长-17.37%；
由于安防监控等消费类市场未呈现旺季需求特点，公司计算芯片营业收入环比仅实现小幅增长，从而计算芯片前三季度营业收入同比基本持平。
汽车、工业医疗等行业市场仍较为低迷，行业尚处于调整阶段，总体需求尚未明显复苏，公司存储芯片前三季度营业收入同比有所下降。
公司车规模拟芯片持续进行市场推广，新的产品型号不断推出，前三季度模拟与互联芯片营业收入同比有所增长。
澜起科技
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收9.06亿元，同比增长51.6%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润3.85亿元，同比增长153.4%，环比增长4.10%； 毛利润为5.87亿元，同比增长62.21%，环比增长0.91%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入25.71亿元，同比增长68.56%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润9.78亿元，同比增长318.42%；
库存：澜起科技存货周转天数为109.8天，较上年同期的300.7天有显著下降，运营效率逐步提升。
2024 年前三季度经营业绩较上年同期大幅增长的主要原因包括：一方面，受益于全球服务器及计算机行业需求逐步回暖，DDR5下游渗透率提升且子代持续迭代，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5第二子代内存接口芯片出货量超过第一子代产品；另一方面，受益于 AI 产业趋势推动，公司三款高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD 芯片）开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点。
聚辰股份
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收2.54亿元，同比增长37.73%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润6840.27万元，同比增长262.73%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入7.69亿元，同比增长53.30%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长156.46%；
进入 2024 年以来，随着下游应用市场需求的逐步回暖，聚辰股份工业级 EEPROM 和音圈马达驱动芯片产品线成功迭代，产品出货量同比取得较快速增长的同时，SPD 产品、NOR Flash 产品以及汽车级 EEPROM 产品东芯股份的出货量较上年同期实现高速增长，带动聚辰股份前三季度实现营业收入同比增长53.30%，创出历史同期最好成绩。
聚辰股份在着力发展的NOR Flash和汽车级 EEPROM 领域，已初步形成了较为成 熟的 NOR Flash 和汽车级 EEPROM 产品系列，第三季度的销量已分别超过和接近整个上半年的出货量，成为聚辰股份收入增长的重要驱动力。
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收1.8亿元，同比增长37.43%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润-0.4亿元，同比增长44.9%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入4.47亿元，同比增长20.44%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润-1.3亿元，同比增长10.9%；
2024年东芯股份海外业务如NAND Flash业务、NOR Flash产品的收入保持增长，企业级和工规级存储等中高端业务如期发展，基于2xnm制程的SLC NAND Flash产品的研发工作已取得阶段性进展。
德明利
2024年第三季度营收：2024年第三季度实现营收14.2亿元，同比增长268.38%；
净利润：归母净利润3405.8万元，同比增长207.19%；剔除股份支付费用后，第三季度报告期归属于上市公司股东的净利润为3230.7万元，同比增长195.37%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入35.97亿元，同比增长268.45%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润0.4217亿元，同比增长479.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.4022亿元，同比增长439.19%。
普冉股份
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收4.7亿元，同比增长57.57%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润8876.69万元，同比增长480.48%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入13.66亿元，同比增长78.13%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比增长321.26%；
2024年普冉股份海外业务如存储业务、MCU+模拟产品的收入保持增长，企业级和工规级存储等中高端业务如期发展，自研主控芯片按计划不断取得流片及量产的突破。
恒烁股份
2024年第三季度
营收：2024年第三季度实现营收8622.82万元，同比上升29.74%，环比下降11.05%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润-3021.55万元，同比上升36.76%，环比增长26.83%。
2024年累计前三季度
营收：2024年累计前三季度实现营业收入2.64亿元，同比上升20.95%；
净利润：归属于上市公司股东的净利润-1.05亿元，同比下降8.83%；
2024年恒烁股份海外业务如NOR Flash业务、MCU产品的收入保持增长，企业级和工规级存储等中高端业务如期发展，自研主控芯片按计划不断取得流片及量产的突破。综合来看，生产运营情况总体健康平稳，持续向综合型半导体存储品牌企业转型。
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