对于此次投资，养元饮品表示，本次投资符合公司的发展战略，能够推动公司探索股权投资的商业运营模式。通过投资长江存储，养元饮品不仅能够分享半导体行业的发展红利，还可以为公司未来的业绩增长寻找新的突破点。
2025 年 4 月 25 日晚间，以 “六个核桃” 品牌闻名的植物蛋白饮料龙头企业养元饮品发布公告称，其控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）已完成对长江存储科技控股有限责任公司（简称 “长控集团”）的 16 亿元增资，交易完成后持有后者 0.99% 股份。以此次增资比例测算，长控集团估值达 1616 亿元，成为国内半导体存储领域的重要资本标的。
此次投资决策可追溯至 2023 年 12 月 11 日，养元饮品第六届董事会第八次会议审议通过相关议案，因涉及商业秘密暂缓披露，直至近期相关因素消除后才正式公告。公告显示，资金来源为养元饮品自有资金，投资用途涵盖长控集团业务扩展、资本支出及营运资金补充。
两大行业龙头的 “破圈” 交集
养元饮品作为国内植物蛋白饮料领军企业，深耕核桃乳市场 27 年，旗下 “六个核桃” 年销售额超 60 亿元，占据行业半壁江山。但近年来面临大单品增长瓶颈，2024 年营业收入 60.58 亿元（同比降 1.69%），净利润 17.22 亿元（同比增 17.35%），急需探索新的利润增长点。此次跨界半导体投资，被视为其 “股权投资 + 实体运营” 双轮驱动战略的关键一步。
长控集团则是国内存储芯片龙头长江存储的母公司，后者成立于 2016 年，是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案产品于一体的存储器IDM企业。作为国内唯一、全球少数实现 232 层 3D NAND 量产的企业之一，打破了美光、三星等国际巨头的垄断格局。其产品广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域，对于推动国产存储芯片的发展具有重要意义。
截至 2024 年 9 月，长控集团净资产 1347.36 亿元，2023 年净利润 5.31 亿元，2024 年前三季度因行业周期波动暂亏 8421 万元。实际上，长控集团旗下不只有持有长江存储一家公司的股权，还投资了正在IPO的武汉新芯、武汉长江存储科服、宏茂微电子、长存资本、长江先进存储产业创新中心、长江存储二期科技有限责任公司等多家子公司。
对于此次投资，养元饮品表示，本次投资符合公司的发展战略，能够推动公司探索股权投资的商业运营模式。通过投资长江存储，养元饮品不仅能够分享半导体行业的发展红利，还可以为公司未来的业绩增长寻找新的突破点。
国资与产业资本深度加持，跨界投资考验长期定力
增资后，长控集团股东结构进一步多元化，股东数量从7家扩增至23家，形成“国资+产业资本+金融机构”的多元化股东结构。
前两大股东仍为湖北长晟发展（26.89%）和武汉芯飞科技（25.69%），国家集成电路产业投资基金（一期、二期）合计持股超 23%，新增股东包括农银、建信、交银、中银等五大行旗下金融投资公司，以及上海国资、央视融媒体基金等 16 家机构。养元饮品作为唯一非国资背景的民企股东，以 0.99% 持股跻身前十大股东。
行业分析指出，存储芯片属资本密集型领域，单晶圆厂投资超百亿元，长控集团此轮融资或用于 128 层以上 3D NAND 产能扩建及新一代 Xtacking 技术研发。Xtacking架构技术历经四次迭代，NAND接口速度从800Mbps提升至3.6Gbps，2024年更实现单颗512Gb TLC芯片存储密度提升48%、吞吐量激增147%的突破。目前，长江存储产品覆盖UFS4.1、PCIe 5.0等全场景解决方案，企业级SSD已拿下阿里云20%市场份额，消费级致态品牌市占率达15%。
TrendForce 数据显示，2025 年第二季度全球 NAND 闪存合约价因中美贸易政策宽限期刺激，预计涨幅扩大，但长期仍受美国关税政策不确定性影响。
对养元饮品而言，16 亿元投资占 2024 年净利润的 93%，且半导体行业回报周期长达 5-10 年，短期内可能加剧现金流压力。公告特别提示，若遭遇行业周期下行、技术迭代不及预期或国际贸易摩擦升级，标的公司存在毛利率波动及亏损风险。
然而，市场对此次 “硬核” 跨界亦有期待。长江存储作为国产替代核心标的，2025 年市场份额已超 5%，随着 AI 服务器需求爆发及国产供应链自主化加速，其 3D NAND 产品在数据中心、智能手机等领域的渗透率有望提升。
民企跨界投资半导体成新趋势
此次交易不仅是养元饮品首次涉足半导体领域，也折射出消费行业龙头在主业承压下的转型选择。近年来，格力、美的等家电企业通过自研芯片赋能智能终端，而养元饮品则以财务投资切入高壁垒赛道，为传统消费品企业多元化提供了新样本。
值得关注的是，长控集团旗下长江存储曾多次传出 IPO 传闻，虽于 2024 年 12 月声明 “无借壳上市计划”，但其资本动作持续引发市场对半导体产业链资本化的遐想。随着国内存储芯片技术突破与产能释放，长控集团的估值天花板或进一步打开，为早期投资者创造潜在增值空间。
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