定增募资缩水近三成嘉元科技：产品需求已稳步回升

原创科创板日报 2022-10-20 20:25

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17家投资者参与了认购，合计募资为34.07亿元，公司大股东嘉沅投资获配金额占募资总额的14.7%，赣州发展定增叁号、芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业、江西国控资本等国资平台，财通基金、诺德基金、安联资产等机构投资者亦参与认购。

记者 | 章银海

锂电铜箔供应商嘉元科技近日完成了新一轮融资。17家投资者参与了嘉元科技定增认购，合计募资34.07亿元，较原计划缩水28.5%。

值得关注的是，嘉元科技不仅与宁德时代深度绑定，而且拥有中航创新、比亚迪等知名客户，近年来整体业绩处于快速增长阶段。但是公司宣布定增扩产后，股价却表现低迷，预案发布至今累计下跌56.19%，远大于同行诺德股份和超华科技。

“7月份批复下来以后，我们就希望尽快去落实这个事情，现在一直处于满产状态。”嘉元科技相关人士向《科创板日报》记者表示，虽然二季度受疫情影响有所波动，但现在产品价格及下游需求均稳步回升，价格已恢复至一季度水平。

▌披露预案至今累计下跌近六成

嘉元科技定增近日宣告落地，17家投资者参与了认购，发行价为48.5元/股，合计募资为34.07亿元。其中，公司大股东嘉沅投资获配5亿元，占募资总额的14.7%，限售期18个月；赣州发展定增叁号、芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业、江西国控资本等国资平台，财通基金、诺德基金、安联资产等机构投资者亦参与认购。

尽管嘉元科技顶格发行了7026万股（不超过本次发行前公司总股本的30%），但募资净额仅为33.78亿元，较原计划募资金额缩水28.5%。

“7月份批复下来以后，我们就希望尽快去落实这个事情，现在一直处于满产状态。”嘉元科技相关人士向《科创板日报》记者表示，前期工作做完后就实施了发行，最后根据认购情况确定配售方。

根据发行方案，有24家投资者参与了报价，有效报价区间为47.78元/股-54.23元/股。嘉元科技定价基准日为发行期首日（即9月27日）。其中，中金公司、国泰君安和澜起投资报价分别为47.86元/股、48.01元/股、47.8元/股，最终因报价偏低而没有获得配售。

本次定增发行完后，大股东嘉沅投资持股比例下降2.85个百分点至24.19%。赣州发展定增叁号持股3.93%成为第二大股东，财通基金持股2.33%位列第五位。

公司产品主要应用于锂离子电池领域，自科创板上市以来便受到了机构投资者的广泛关注，万家基金、创金合信、嘉实基金、农银汇理等公募基金先后重仓。截至2022年6月末，嘉实基金、农银汇理、南方基金分别占公司流通股的7.13%、6.65%、4.13%。

不过，从二级市场的反应来看，嘉元科技定增似乎并没有得到广大普通投资者的“认同”。自2022年1月20日披露了定增发行预案至10月19日，公司股价累计下跌56.19%，大于同行诺德股份的29.84%、超华科技的34.42%。定增结果出炉后，嘉元科技10月19日上涨1.06%报收55.55元/股，仅较发行价高14.5%。

由于二级市场走势低迷，嘉元科技的可转债（嘉元转债，代码118000，转股价为78.03元/股）自8月底以来已触发下修条款（修正触发价为66.33元/股），亦曾跌破回售触发价（54.62元/股）的位置。但9月16日公司公告称，本次及未来三个月内不向下修正转股价格。

对于不下修是否为了保障定增发行的问题，嘉元科技方面没有直接回应，仅向《科创板日报》记者表示：“主要考虑到公司的实际情况，股价现在也是处于低位。整体来看，我们还是看好公司的发展前景。对于后续是否再调整，目前还不确定。”

▌与宁德时代深度绑定

嘉元科技下游应用终端为新能源汽车、储能电池等产业，与宁德时代、宁德新能源、中航创新、比亚迪等客户合作密切。截至2022年一季度末，上述企业的销售额占公司营收比例分别为60.52%、16.82%、8.46%、3.05%，前五大客户合计占91.32%。

尤其是宁德时代，一直与公司深度合作。近年来不仅订单大幅增加，而且与嘉元科技共建生产基地，成为宁德时代锂电铜箔的主要供应商。

10月10日晚间，嘉元科技称与宁德时代签订了《高端锂电铜箔采购合作意向备忘录》，2023年宁德时代预计采购4.5微米及5微米高端锂电铜箔不低于2万吨。

“此次协议订单确实提升不少。去年2.8万吨产量，宁德4.5/5微米的占两成左右，不到6千吨。协议虽然只签了一年，但已经算长了，一般下单都是短单。”上述知情人士告诉《科创板日报》记者，与宁德时代签订的产品价格并不限定，按照市场行情浮动。

由于客户需求及产能的不断提升，尽管亦受到了疫情等因素，但嘉元科技近年来整体业绩处于快速增长阶段。星矿数据显示，公司近五年年均复合增速达46.3%，已连续10个季度营收环比均正增长。

对于目前经营情况，嘉元科技方面回应《科创板日报》记者称：“二季度受疫情影响，有所波动。但现在产品价格及下游需求均稳步回升，价格已恢复至一季度水平。”

根据定增计划，嘉元科技拟实施高性能锂电铜箔项目、江西嘉元科技年产2万吨电解铜箔项目以及流动资金，预计项目总投资54.63亿元。相较此次募资净额，仍有20.84亿元资金缺口。

值得关注的是，公司自2019年7月科创板上市以来已进行三轮融资，均主要用于扩产，合计融资62.81亿元。其中，首发募资16.33亿元，超募38.1%；2021年2月通过可转债募资12.4亿元。

产能方面，嘉元科技2019和2020年产能均为1.6万吨，2021年产能达2.6万吨，近三年产能利用率达104.94%。按照公司规划，预期2022年、2023年、2024年的产能分别达到4.51万吨、8.31万吨、10.1万吨。

据悉，公司年产1.5 万吨高性能铜箔项目共有三个生产车间，其中一号、二号车间均已顺利投产，合计增加铜箔年产能约一万吨，三号车间部分机台已投产，目前正加紧调试剩余设备，即将全面达产。

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